智胜黄金早评：市场静待耶伦为黄金指明方向

市场静待耶伦为黄金指明方向

行情回顾：

11月16日走势分时图(截至2016年11月17日07：51分)

黄金 T+D周三 (11月 16日)晚盘开盘272.94，最高274.30，最低272.60，收盘上涨0.03%， 报收273.26元/克;

白银 T+D 周三 (11月16日) 晚盘开盘3997，最高4018， 最低3990， 收盘上涨0.12%，报收4001元/克

基本面分析

【美元指数创出13年新高，黄金多头外忧内患】

解读：美元指数一度触及逾13年新高，黄金期货价格周三收盘小幅下跌，抹平了盘中涨幅。NYMEX12月交割的黄金期货价格下跌不足0.1%，报收于1223.90美元/盎司，盘中一度触及1232.95美元/盎司。本周迄今为止的六个交易日中，黄金期货价格累计下跌了6%以上。目前市场预计美联储12月加息几率已达到94%，大大削弱了黄金对投资者的吸引力，这是因为黄金是一种非付息资产。与此同时，美联储加息还倾向于推动美元汇率上涨，而在通常情况下，美元汇率上涨会促使黄金等以美元计价的大宗商品期货的价格下跌，因持有其他货币的投资者买入这些商品的成本将会变高。

2016年票委、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周三发表讲话称，美联储只需加息一次——可能是在下个月——或许就足以使得联邦基金利率达到“中性状态”。此外他还表示，在特朗普胜选以后，美联储货币政策的短期前景不变。

布拉德还在讲话中强调，“在特朗普总统上任以后，他很可能会采取的财政支出政策将允许利率以更快的速度上升”，这一信息使得黄金价格、美国国债收益率和美元汇率在过去一周时间时间里发生了重大的变化。

但在周三，美国国债收益率在本周初大幅上升的趋势则冷却了下来，此前10年期和两年期美国国债收益率都创下了一年以来的最高水平，从而导致身为非付息资产的黄金的需求受挫。交易商和投资者必定是认为，特朗普提高支出的承诺与共和党占据多数席位的国会通常会认可的低税收政策之间的矛盾是通胀性的。但是，任何类型的通胀都会促使美联储进一步加息。国债市场遭遇的卖盘只是冰山一角而已。”

但是笔者认为：近日黄金市场遭遇了迅速而重大的卖盘，而此后金价很可能将需要几天时间来奠定基础，才能重新爬高。特朗普(Donald Trump)当选为美国总统并未令黄金市场的利好基本面发生根本性的变化——可以说是恰恰相反。美联储将于下个月加息的风险很可能是导致金价下跌和美元走强的原因所在。如果美联储加息25个基点，则将带来风险规避情绪，并导致风险资产的价格下跌。这种全球不确定性的状态——从经济和地缘政治两方面来说都是如此——预示着2017年黄金市场将有良好的前景。

此外，汇丰银行在周三发布的报告中称，在黄金价格接近1200美元/盎司附近时，抄底者涌入，黄金的实物需求增多，这将有可能缓解黄金的进一步下跌。该行指出，印度黄金进口较一年前增加了35亿美元，印度和中国的高黄金升水对金价是正面的支撑，但并不意味着马上产生进口需求。

周四(17日)，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST 持仓较上日减少1.19吨，当前持仓量为926.26吨。

今日关注

21:30 美国至11月12日当周初请失业金人数(万人) 前值25.4 预期25.7

解读：初请失业金人数是反映其国内劳动力市场状况的指标之一，统计的是第一次申请领取失业金的人数。由于该数据每周都公布，是投资市场的焦点所在，失业人数的大幅增加，美国政府的财政压力也就随之增加。美国是个完全消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周因失业而申请失业救济金人数增加，会严重抑制消费信心，相对美元是利空，利多黄金。该项数据越低，说明劳动力市场改善，对经济增长的前景乐观，利于美元，利多黄金。

21:30 美国10月季调后CPI月率 前值0.3% 预期0.4%

解读：消费物价指数是根据与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。是衡量美国通胀的重要指标之一，美联储参考该数据调整货币政策，进而影响短期内美元汇率走势。随着12月份的不断临近，现在市场对于美联储12月份加息的概率已经上升至94%，没有什么突发事件，基本就可以断定美联储会在12月份加息。预期转变的原因很简单：特朗普宣布的高额财政支出计划可能推动美国经济和通胀走高，从而导致美联储加快加息步伐。而且美联储二号人物、副主席Stanley Fischer近期也释放了鹰派信号。他上周五称，经济增长前景看起来足够强劲，接近就业和通胀目标，这允许美联储继续推动缓慢加息进程，接下来有很大可能会加息。如果真的本次的通胀数据达到美联储的预期标准，那么基本上就会判定12月份加息。那么美元指数将进一步走高。黄金可能会跌破1200的大关。

21:30 美国10月新屋开工总数年化(万户) 前值104.7 预期115.5

美国10月营建许可总数(万户) 前值122.5 预期119

解读：新屋开工，Housing Starts用以衡量私有住屋破土动工的数目，以及在三、四个月后也将化身为新屋开工之营建许可数目的变化，地区别的数据同时也提供。为经济健康与否的领先指标，因其有广泛的影响。例如，为建筑工人及检查人员提供就业岗位，并且建筑商提供不同的建筑服务。而营建许可总数则是建筑项目开工前，需获得有关部门的许可，只有获得了许可，才可开工建设。营建许可是一项领先指标，预示未来房地产建筑行业的运行方向。若营建许可增加，新屋开工总数增加，预示未来房产市场活跃，对美元有利。

21:30 美国11月费城联储制造业指数 前值9.7 预期8

解读：费城联储制造业指数是基于费城制造商调查的一系列指数。分项指标包括新订单指数，装船指数，就业指数。通胀方面，物价支付指数，物价获得指数。为经济健康与否的领先指标，商业对市场条件变化反应迅速，制造业信心的改变是未来经济活动的早期信号，如支出，雇佣和投资等。如果公布值大于预期，那么表明美国制造业积极，消费升高，有利于美元。

23:00 美联储主席耶伦(Janet Yellen)在国会联合经济委员会就经济前景作证词

解读：耶伦每年都会在国会中就经济前景做致辞，在美国大选尘埃落定，美联储加息之前的一次讲话，本次讲话就会显得尤为重要。距离美联储12月会议还有一个月，市场几乎“铁定”认为届时将加息。而就在本月初，，特朗普胜选将致美联储不太可能在下月加息。当时加息概率一度跌破50%。最新CME联邦基金利率期货所反映的市场预期显示，截至目前，交易员们认为，美联储12月宣布加息的概率达到90.6%，稍早一度高达94%，是今年从未见过的最高水平。预期转变的原因很简单：特朗普宣布的高额财政支出计划可能推动美国经济和通胀走高，从而导致美联储加快加息步伐。受此影响，美国30年期国债收益率本周一盘中触及3%，为2月以来首次。五年期通胀掉期显示，投资者预计通胀将升至2.03%，这将是2014年来的最高水平。就连美国波士顿联储主席Eric Rosengren也在15日称，若财政刺激加大力度，我们可能会以更快速度收紧政策。市场估计12月加息似乎是合理的，除非出现特别悲观的消息。Eric Rosengren今年有FOMC投票权，其在9月会议“倒戈”，立场转向鹰派。美联储二号人物、副主席Stanley Fischer近期也释放了鹰派信号。他上周五称，经济增长前景看起来足够强劲，接近就业和通胀目标，这允许美联储继续推动缓慢加息进程，接下来有很大可能会加息。

技术分析

(上海黄金T+D 11月16 4小时图 )

如图所示，黄金在之前的一波下跌之后，再267.43得到支撑之后，开启了一波上涨走势，从现在的图中来分析，黄金走反弹的概率还是较大，在经过昨天的窄幅震荡之后，今天可能会是一波明显的上涨走势，现在由于特朗普的“百日新政”还有待商榷，所以对黄金的影响也趋于暂时的平稳，但是由于昨天晚间美元指数创出了2003年以来的新高，黄金上方的阻力还是比较强的。长期趋势我们现在还是要以空头位主，但我们日内交易的话，就关注短期走势可以了。所以今日做单策略：逢低做多。上方阻力位有效多单就离场。

多空博弈

根据对智胜黄金研究团队所有分析师的多空观点调查显示， 59.3%今日黄金TD早盘盘面看涨，37.6%今日黄金TD早盘盘面看空， 3.1%分析师对今日早盘盘面持中立观点。

看多理由：印度实物需求大幅攀升，大笔买盘对黄金有一个支撑作用

看空理由：美联储加息预期升高，黄金向下承压

综合各分析师观点，黄金T+D 11月17日早盘操作策略如下，仅供参考。

白银T+D 11月17日早盘操作策略如下，仅供参考。

风险提示：

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