人民币贬势不减六年来首破6.83 利空何时出尽？

周一（11月14日）欧盘初，在岸人民币兑美元跌至6.83，为2010年6月来首次；离岸人民币兑美元跌0.3%，报6.8432，随着美元的强势走高及美联储加息预期升温，人民币将持续升温，然而问题来了，利空人民币因素何时了?

年内人民币贬值利空将尽?

当前市场普遍预期美联储将于12月份加息，叠加特朗普赢得美国总统大选触发的全球市场风险情绪回升，美元指数近期也是延续强势。而这也意味着，包括人民币在内的多数非美货币都将受到不同程度的贬值。

工银国际研究部主管程实早前已表示，人民币中间价破6.8主要受到隔夜美元走强影响，目前美元处于大选后、加息前阶段性冲顶阶段，而人民币则处于短期汇率超调状态。预计年底前美元可能在冲破100关口后回落。与此同时，人民币也接近均衡汇率，不存在大幅偏离空间。

他表示，人民币贬值底线是有的，但贬值心魔和美元干扰始终较大，维持今年底在岸人民币兑美元6.8的预测。

除了美元走势以及宏观基本面之外，有机构认为，随着国际收支结构的改善，人民币贬值压力也将得到缓解。

申万宏源研报认为，随着企业集中偿还外债过程接近尾声，造成2015年资金流出的最重要因素消退，企业部门非投机性资本流出动力大大弱化;另外，在市场情绪有所修复、央行和外汇局加强外汇管理执行力度的背景下，广义热钱流出规模较去年下半年显著缩窄。

与此同时，稳定流入仍在持续，总体来看，国际收支结构较去年下半年有显著改观，这将成为2017年人民币贬值压力较15-16年有所缓解的重要因素 。

人民币贬值压力犹存

目前机构普遍观点认为，美联储加息造成美元指数短期走强，令人民币承压，这种形势很难持续。但是，鉴于中国外贸形势难言利好，人民币贬值担忧依然存在。

国金证券研报就认为，虽然美国不太可能在短期内真正对中国实施更紧缩的贸易政策。但是，中国出口增速大幅下降的话，贸易盈余减少将不利人民币买需，可能加速人民币贬值 。

而根据目前的市场分析，中国10月进出口同比延续负增长，且降幅超出预期，内外需疲弱格局未变，全年“外贸回稳向好”的目标恐怕难以达成。鉴于全球经济依旧低迷，贸易总量萎缩且保护主义抬头，明年中国外贸形势依然不乐观。

瑞银集团中国首席经济学家汪涛也表示，未来人民币贬值压力可能会更大;今年年底人民币兑美元汇率为6.8左右，明年底为7.2左右。

如果美元走弱，美国不对中国产品提高关税，则明年年底人民币兑美元汇率可能强于预期;但如果美国对中国产品实行单边关税措施，美元显著升值，则2017年底人民币兑美元汇率贬值幅度可能超过7.2。

就目前情况来看，考虑到强势美元的打压及美联储年内加息预期升温，短期内人民币仍将继续承压走低，但在美联储加息过后美元料有所回落，人民币亦将获得喘息的机会，市场预计年内人民币料将于6.8附近或支撑。