跌破6.8! 别怕! 三大因素仍支撑人民币

今日(11月11日)在岸及离岸人民币双双跌出新低，在岸人民币六年来首次跌破6.8大关，离岸人民币则再创纪录新低，跌破6.84。

2016美国大选特朗普意外胜选，美元在重挫之后开启暴走模式，一度涨破99大关，美联储加息预期升温，加之近期美国经济普遍乐观，美元涨势可观，人民币看似前途渺茫。不过不用担心，当前仍有三大因素将形成人民币年内中长期支撑。

首先，即使美联储12月加息，但此后进一步加息的前景并不乐观。本轮加息的本质是货币回归常态化，预防未来经济风险下的美国货币政策枯竭，加息周期较弱。摩根大通美国首席经济学家赞特纳预计，2017年加息次数为1次，将少于美联储自身预期。

其次，中国央行近期也意在维持稳健的货币政策。同时，商务部发言人沈丹阳强调，汇率不是中国贸易的决定性因素，中国无意通过人民币贬值来提振出口。

第三，中外机构普遍认为，汇率的一大支柱——经常账户(即贸易)不存在问题，另一大支撑——资本账户，虽然家庭换汇仍使得汇率承压，但企业资本流出的动能将逐步减小，更不排除外资不断配置人民币资产的可能性。

此外，民生证券研究院执行院长管清友认为，新汇率机制下，美元指数和人民币存在联动关系，美元指数100～101对应中间价6.80～6.82，各自都是十年压力位，难以突破。当前，高盛预计，今年底美元/人民币为6.8，料2017年底至7.3。

虽就目前情况来看，特朗普的当选似乎利好美元及美联储加息，但市场仍对特朗普有所“忌惮”，特朗普的一举一动都将影响美元及美联储加息。人民币仍将继续看美元“脸色”。