人民币持续贬值 押注美元是正确的选择吗?

近期以来，部分国内民众对人民币形成了一种潜在的担忧，原因在于人民币对美元汇率出现了持续性贬值，再加上长期以来股市、房价等各类以本币计价的资产极不稳定，直接影响到投资者和消费者持有本币的信心，换汇的积极性在增强。那么现在投资美元是正确的选择吗?

一、持有美元的绝对收益并不高

美元作为国际储备货币，持有美元对于全球投资者来说，确实存在一种心理安慰，作为中国投资者，对美元的了解还非常的有限，当下需要明白一个常识，在国内拿着美元是无法直接购物和生活的，因为中国的法定货币是人民币，牢牢记住“法定”二字。

美元在中国属于典型的“外币”，持有美元主要是将其看成一种资产，唯一获利的可能就是它要对人民币涨价，而且涨价的幅度要高于其他投资品种，且能够覆盖各类成本，才是一个好的投资选择。

今年以来，在全球主要货币里面，除了英镑和人民币，其他几个货币对美元不是在贬值，而是在升值。具体看，欧元、日元、瑞士法郎、澳元、加元对美元分别升值了0.85%、12.7%、1.1%、3%、3.5%。尤其是持有日元，其收益比美元更明显，日元对美元今年以来升值了12.7%，并没有受到负利率影响。

美元作为外汇市场的投资标的，至少今年以来的表现非常一般，除了英国和中国，其他几个市场似乎还在抛美元买本币。

二、中国市场还不具备外汇投资的条件

在换汇的过程中，投资者损失了效率，放弃了进入其他投资市场的机会，且面对着更大的不确定性，如果没有一个非常安全的套利空间或盈利模式，外汇投资只会增大风险。所谓的外汇理财，并不是简单的换汇操作。

外汇投资最基本的条件有三个：

第一个是要具备杠杆，以增加效率。货币跟货币之间的计价，尤其是主要货币之间的波动，幅度是非常小的，而很多投资者误认为外汇市场波动较大，其实是因为外汇交易本身是杠杆交易，市场对波动更加敏感而已;

第二个是，要有足够的息差。如果息差非常小，做外汇交易就只能靠判断价格波动，失去了套利空间，普通投资者就很难参与了，这也是近年来“渡边太太”开始亏损的原因;

第三个是，自身非常聪明或影响力巨大。比如像索罗斯这种投资者，他不仅可以判断外汇市场的波动，还能自己制造影响力，但请注意，索罗斯从来都是做一波行情之后迅速撤离，很少在外汇市场做长期投资。

如果以上三者都不具备，只是出于一种担忧而盲目的去换美元，是没有太大胜算的，反而可能会增加机会成本。

三、持有美元的最佳周期已经过去了

过去四十多年里，美国经历了非常重要的几个周期，对于投资者来说，最近一次能够抄底美元的机会实际上已经错过。从美元指数看，最近一次抄底美元的机会是在2010至2011年，目前看美元存在二次上涨的可能，但这种可能性的前提在于，其他货币出现新一轮，诸如2014至2015年一样的“大崩溃”，如俄罗斯卢布崩盘等。实际上英镑自今年六月脱欧公投以来的暴跌，也没有将美元推升到新的高度。

继续押注美元上涨，意味着黄金等以美元计价的商品和货币还要持续下跌，胜率有多大呢?黄金价格再跌五年?美元连续上涨13年?这样的周期外汇市场和商品市场都很难出现，上次美元从1995年持续涨到了2001年，已经是非常长的周期了，而当时美国历史罕见的出现了财政盈余。

近期美国大选出现不稳定性还导致美元持续疲软，加之以上几种原因，所以在这个关口，投资美元并不一定是个好选择！

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