欧洲央行魏德曼警告超宽松货币政策 风险日益明显

周四(11月3日)欧洲央行管委会成员魏德曼在阿姆斯特丹一个商业论坛上呼吁要对央行的货币政策保持“耐心”，并警告非常规刺激措施会随着时间流逝效果将会减弱，同时稳定性方面的风险将大大增加。

魏德曼表示，“总而言之，超宽松货币政策的风险正日益明显。要给予这些举措足够的时间，以便对通胀率产生影响，这一点非常重要。”

魏德曼指出，“接下来关注点放在中期，突显出耐心的可贵。事实表明，这场自二战以来最为严重的经济危机造成了长期的经济影响，欧元区仍在为克服这一影响而努力。”

欧洲央行QE购债目前已投入上万亿欧元，上月还暗示可能延续QE。正如魏德曼所言，超宽松货币政策的风险已经日益明显。

尽管欧洲央行已投入逾万亿欧元购买政府债券，并且将利率维持在超低水平，仍要为欧元区经济停滞不前承担部分责任，现在欧元区国家某些方面比上世纪大萧条时期还糟，比如法国和欧元区边缘国家的失业率在13%左右，而1930年到1938年法国失业率也不过10%。

德银列举了欧洲央行史无前例干预市场的五种后果，也就是这种超常规宽松政策的五大黑暗面：

1、高负债欧洲国家政府免去了推行国内经济改革的必要。

2012年以前，经合组织(OECD)建议的半数以上促增长举措都被欧元区政府采纳，去年这类采纳比例仅有20%。

2、现在主权国家债券的表现等于告诉投资者，债券价格和发债国经济无关。

因为去年年末投资者开始预计欧洲央行会购买主权债券，欧元区国债之间的息差就形成了联动效应。歪曲的主权债券收益率也扭曲了整个固定收益市场。

3、欧洲央行让自己的资产负债表面临损失的风险，这种损失将由欧元区成员国国民承担。

一旦某个欧元区国家要进行债务重组，该国央行的负债可能也要由其他欧元区国家的纳税人共同来扛，即便这种损失的影响需要很长时间才会波及其他国家。

4、储户已经遭殃，通胀又会上升。

能源价格在上涨，高收益投资又不足，最终均值回归可能给储户致命打击。

5、欧洲央行给了借贷方喘息的机会，让那些僵尸企业活了下来，推升了资产价格，却没能给实体经济带来任何好处。

欧洲央行在上次的欧银决议中暗示将延长QE，但是并没有就购债规模展开讨论，之前有市场预测欧洲央行将逐步缩减QE购债规模直至结束QE。欧洲央行行长德拉基在欧银决议后的发布会上表示，关于欧洲央行是否会继续放宽政策或是调整购债规模将在12月见分晓。