美联储维持利率不变 剑指12月加息理据增强

北京时间周四(11月3日)美联储公布最新的利率决议声明称，维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，符合市场预期，但依然承认未来加息的理由变得越来越强。目前金融市场普遍预期美联储将在今年年底之前加息。

然而，联邦公开市场委员会(FOMC)官员没有直接明确的表示将在12月会议上加息，事实上，在此次会议中，FOMC中的鸽派占据多数票。

FOMC在政策声明中承认美国经济出现改善，但尚不足以启动货币紧缩的政策。声明中称，“委员会官员认定提高联邦基金利率的理据在持续加强，但决定暂时等待经济向目标持续发展的略微某些更进一步的证据。”

美联储在9月的政策声明中也出现类似的措辞，但在9月份的声明表述的是加息理据“加强”，而本月的表述是“继续加强” ，9月份的措辞中也没有出现“略微某些”这个词。

在政策声明中发生的显著变化之一是，FOMC官员中少了一位反对者。在9月份的会议上，克利夫兰联储主席梅斯特、堪萨斯联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦投下了反对票，表明他们认为在9月份的会议上应该加息25个基点。在本周的会议上，罗森格伦倾向于维持利率不变，赞同按兵不动的官员有8人，属于多数。

在美联储政策会议召开之前，根据CME的fedwatch工具，交易员认为11月份加息概率几乎为零，但是认为12月升息的概率高达73.6%。美联储在去年12月份上调了利率，是2006年6月以来首次升息。美联储在2008年末金融危机最严重的时期到现在一直将利率维持在近零水平，并且通过实施三轮量化宽松政策使美联储的资产负债表扩充至4.5万亿美元。

美联储此次会议仍未加息的原因包括，虽然美国失业率低至美联储所认为的充分就业水平，但通货膨胀率仍低于美联储2%的目标。另外，还有不到一周的时间，美国就将进行总统大选，而大选的结果愈发不明朗。绝大多数投资人预计本周美联储不会有所行动，但普遍认为会在下月加息。

美联储主席耶伦曾于9月称，只要就业和通胀持续增强，那么今年底前可能升息。自那以来的数据显示，美国就业仍在稳健成长，通胀出现攀升，这两项指标均接近美联储的长期目标。美国经济成长也累积动能，在上半年经济成长表现疲弱后，第三季GDP环比年率初值为增长2.9%。

声明中称，美国家庭支出适度上升，然而美联储仍然重点关注商业投资情况，美国第三季度的商业投资出现了下滑。

另外，在风险方面，美联储还重申了9月份会议上的判断，认为美国经济前景面临的风险大致平衡。

11月利率声明发布后，美联储12月份的加息概率出现上升，根据彭博数据，美国12月份加息的概率达到80%。

《华尔街日报》称，虽然美联储维持利率不变，不过发出了新的暗示，预计年内最后一次的12月会议上可能加息。本次FOMC声明表示，通胀自年初以来已经增长，其对通胀的态度比9月会议更加乐观;本月美联储官员也多次提到通胀将在中期内回升至2%，这也比他们在9月时所说的“通胀将在近期内维持低位”言辞更加乐观;除此之外，FOMC声明也提及，基于市场的通胀补偿指标已经升高。目前来看，美联储比年内的任何时候，都更接近于加息。

加拿大帝国商业银行表示，FOMC政策声明有“轻微鹰派倾向”， 符合预期。除非经济前景显著趋弱，或者金融市场剧烈动荡，否则继续预计美联储将在12月份加息。

富国银行首席投资组合策略师Brian Jacobsen表示，美联储正通过“嵌入他们在目标上仅需要略微更多证据这样的表述”来测试投资者，再多几份就业报告可能就会达到这样的目的，意味着最有可能在12月份加息。