中国GDP重磅来袭 五大看点三大问题不容错过

国家统计局将于今日(10月19日)公布对经济增长的最新季度估计值。自1月份遭遇市场和汇率双重震动后，中国的经济增长已恢复稳定，这对于抑制公司债务水平也至关重要。

据英国《金融时报》报道，此前公布的一季度与二季度6.7%的增长率让投资者和经济学家基本放心，这一数字符合去年底设定的6.5%至7%的目标值。但他们提出了一个疑问：可行的减债努力是否真能与这一数值范围内的持续增长并行不悖。以下五点需要注意：

五大看点：

一、房地产业及其对增长的贡献

今年房地产一直驱动着中国经济。一些分析师估计，如果算上房地产开发商对水泥、钢铁及其他建筑材料的需求，房地产最终占总投资一半以上。

房地产是一个矛盾的行业，其特点是几大经济中心城市房价暴涨，但较小城市存在供过于求和停滞现象。为了控制不断升高的债务水平，十多个市政府已经采取措施为过热的市场降温，这可能对未来的增长造成拖累。本周五，国家统计局将公布70个大中城市住宅销售价格月度报告。

二、基础设施和私营部门投资

中国已承诺不再重复债务驱动的投资热潮，这一热潮曾支撑中国在全球经济危机期间维持了经济增长势头。煤炭和钢铁生产行业所感受到的痛苦(尤其是今年一季度)，证明了中国坚持更缓慢、更平衡增长的“新常态”的决心。

鉴于从公共交通到水处理厂等一切领域都确实需要有益的投资，此番投资不一定是浪费性项目投资热潮，但考虑到国有部门现存的债务问题，这种投资可能无法无限期持续。

三、工业生产

在年度钢产量和发电量20年来首次出现萎缩后不到一年，制造商乃至长期处于困境中的煤炭和钢铁生产商都迎来了一个夏天的复苏。

随着煤钢行业实力较弱的企业遭遇淘汰，煤钢生产商应该会继续受益，国务院也会坚守其削减钢铁产能的承诺。

四、通货膨胀

今年9月，中国工业生产者出厂价格(PPI)同比变动自2012年初以来首次由负转正，这部分得益于上涨的煤炭和钢材价格。PPI同比上涨0.1%，而居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.9%，比8月的1.3%有所提高。

这一进步应该会反映在名义国内生产总值(GDP)增速加快(延续第二季度的明显势头)以及更高的平减指数(衡量整体经济价格变化的最广义指标)中。最重要的是，通胀持续上升将帮助企业减轻债务负担。

五、服务业和私人消费

在上半年6.7%的年化增长率中，消费的贡献为4.9个百分点，这说明中国经济再平衡已真正启动。投资仅贡献2.5个百分点，而净出口的贡献是-0.7个百分点。但有迹象表明，此前增长强劲的服务业正在放缓，特别是在去年股市暴跌之后。

三大问题：

问题一、中国经济将交出怎样的成绩单?

10月10日开始，国家统计局先后发布了9月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)，从而拉开了三季度经济数据披露的序幕。从近期已经发布的数据来看，三季度中国经济走势不会难看，甚至会超过预期。

9月底，社科院“NAES宏观经济形势季度分析会(2016年三季度)”上预测，第三季度以来，我国政府继续推进供给侧改革和相关政策措施，经济增长略超市场预期，预计当季GDP增长6.7%左右。

综合多方数据，整体而言无论是经济学家还是研究机构，对三季度经济运行都是看好的。总的看，今年以来中国经济运行，特别是到了三季度，是好于预期。三季度的经济增速在合理范围内运行，说明了上半年我国经济保持平稳运行，稳中有进，为完成全年经济任务目标打下了良好的基础。但，数据没正式发布之前中国经济在三季度将交出成绩单，仍值得我们关注。

问题二、中国经济是否已经筑底成功?

11日，李克强总理在中国-葡语国家经贸合作论坛第五届部长级会议开幕式上说，进入三季度，中国经济不仅延续了上半年的发展势头，又出现不少积极变化，消费和服务业对经济增长的贡献率稳步提升，一些前期出现疲弱或下滑的重要指标稳定向好。其中，工业增速、企业效益、投资企稳回升，尤其是民间投资止跌回稳，社会预期得到新的改善。总的看，今年以来特别是到了三季度，中国经济运行好于预期，特别是就业保持基本稳定。

2016年一二季度，中国经济分别保持了6.7%的增速，各项指标在积极好转。进入下半年，从已经发布的7、8月各项数据来看，几乎都是在好转，且增速都在不断扩大。这么来看，中国经济可以说已经筑底，甚至还有所回暖。

不过，9月份外贸下滑，也从一个侧面反映出，中国经济筑底的艰难。海关总署13日发布进出口数据显示，今年前三季度，我国货物贸易进出口总值17.53万亿元人民币，比去年同期(下同)下降1.9%。其中，出口10.06万亿元，下降1.6%;进口7.47万亿元，下降2.3%。

今年5月份，人民日报在邀请权威人士解读当前中国经济时指出，综合判断，我国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。中国经济是否可以说筑底成功，值得重点关注。

问题三、新动能是否已经挑起促进经济发展的大梁?

国家统计局新闻发言人在近期曾表示，新经济新动能从目前的情况来看，还是继续保持较快增长，新产品、新技术、新主体、新服务层出不穷。从新主体看，1-8月份全国新登记企业增长28.9%，日均新登记企业1.46万家，有明显的增长。从新产业看，规模以上工业高技术产业继续保持较快增长。从新服务看，包括在线医疗、在线教育、在线约车在内的新业态如雨后春笋，继续延续今年以来的较快增长态势。本周三，新的数据出炉后，相信新经济新动能也会有全新的发展态势。新动能是否已经挑起促进经济发展的大梁，是值得长期关注的。