中国14天逆回购利率飙升 9月货币供应量公布在即

本月伊始人民币持续遭到贬值，8月下旬央行重启了14天逆回购，周一(10月17日)在连续被暂停了两个交易日后，14天逆回购重现身影。今日中国货币市场利率飙升，9月货币供应量也将于近两日公布。市场需重点关注。

今日(10月18日)中国货币市场利率飙升，其中，中国14天逆回购利率飙升44个基点至2.9504%，为连续第五个交易日上涨，达到9月29日以来的最高水平;隔夜利率飙升7个基点至2.2199%;1个月Shibor定价维持在2.7121%，结束了9连跌。

从国庆假期结束后央行在公开市场的操作思路来看，央行有意保持流动性的适度宽裕。比如，在节前大规模资金投放后，节后首周央行便立即在公开市场大规模净回笼资金，并一度暂停了14天逆回购，同时加量续作了3010亿元中期借贷便利(MLF)。

上周四和周五，14天逆回购均被暂停操作，央行在公开市场上仅保留了7天逆回购操作。而昨日恢复14天逆回购，被市场人士视为保障跨月资金的举措，旨在保持月末资金面的平稳。

据央行公告，10月17日，央行以利率招标方式开展了700亿元逆回购操作，包括500亿元7天逆回购和200亿元14天逆回购，中标利率分别持平于2.25%和2.40%。

本周一，人民币对美元汇率中间价较前一交易日下跌222个基点，在人民币贬值压力加大之际，央行立即恢复了14天逆回购操作，释放出维稳资金面的信号。

鉴于本周一有900亿元逆回购到期，加之上周六的55亿元三年期央票和上周日的1600亿元逆回购均顺延至本周一到期，故本周一公开市场实现资金净回笼量高达1745亿元。

公开市场上大额的资金净回笼，也令本周一市场资金面有所趋紧。DM金融同业报价平台研究员龚陈亮指出，因三季度例行缴税，叠加上周日大额逆回购顺延到期等因素，本周一资金面较上周有所收紧。央行为缓解月末资金压力，选择在本周一恢复14天逆回购，显示出央行通过灵活搭配逆回购期限，来缓解流动性集中到期压力的意图。

由于本周逆回购到期量高达5700亿元，加上有1320亿元MLF到期和超千亿元国库现金定存到期，故而市场流动性压力不容小觑。龚陈亮分析认为，三季度缴税对市场资金面的影响还在发酵，加之本周内有MLF到期和较大的资金回笼压力，预计短期资金面仍需央行“放水”呵护。

虽中国货币调控日趋灵活，但毕竟有限，当前人民币正受到境内及境外的种种贬值压力。另外随着年底将近，美联储加息预期逐渐的升温，人民币贬值压力亦将逐渐加大，但料将不会跌得太“凶猛”，面对人民币的大幅贬值，央行也不会坐视不管的。

因此，尽管在未来一段时间内人民币仍将承压走低，但分析师预计，年内人民币继续下行空间有限，人民币汇率料将继续保持总体上的平稳。