美国货币新规来袭 决定7万亿美元命运的时刻即将到来

周五(10月14日)美国货币市场改革将正式实施。新规要求优先货币市场基金建立流动性资本缓冲，设置赎回门槛，并使用浮动的资产估值来取代每份一美元的固定价格。

随着美国货币市场改革计划的即将生效，三个月期美元伦敦银行间同业拆放利率(Libor)自年初水平已经大幅攀升，作为近7万亿美元债务(包括住房贷款、学生贷款和商业贷款等)的参考基准，Libor自2008年金融危机以来从未有过如今强劲的涨势。

新规则要求优选货币市场基金增加流动性缓冲，设置赎回门禁，采用“浮动”净值而非固定的每份1美元价格。尽管这些改革旨在强化这个规模2.7万亿美元、曾导致金融危机“雪上加霜”的行业，但也在货币市场造成一定程度上的动荡，因为优选货币市场基金是银行和企业短期融资的重要来源，在变革当前，大银行们纷纷进行调整，应对资金池缩水的新现实。

根据外媒的估算，已有约1万亿美元的资产从优选货币市场基金转移到投资于短期美债等安全资产的政府货币市场基金。

这种资金撤退大潮引发银行和其他企业实体争夺融资，从而推高Libor。根据数据统计，三个月期美元Libor已经从年初的0.61%攀升至0.87%，涨幅达到了42%，美元Libor已经很久没有这样大涨了。

眼下分析师们议论纷纷的是，随着货币市场适应了新现实，10月14日大限是否将成为银行间同业拆息的转折点。

德意志银行分析师认为，10月14日之后，Libor相对于其他基准利率可能收紧。

德银分析师在上周发布的研报中写道：“我们倾向于认为，仲夏之际的Libor阵痛已经结束，三个月期Libor(相对于以隔夜指数互换利率衡量的美联储预期)可能开始趋紧。”

道明证券则认为，Libor将攀升，短期内它与其他基准利率的差距不会缩小。

与此同时，高盛集团认为，Libor到2019年底将达到3.6%，比当前水平高出大约270个基点。

伴随着美元走强，美联储加息预期持续升温，Libor短期内将会被推上更高点。