国庆长假归来 人民币6.7警报再次拉响

在在岸人民币休市的这短短一周内，市场因英国“脱欧”风波四起动荡不安，今日(10月10日)，人民币在经长假后的回归却面临着6.7警戒线的挑战。

值得注意的是，虽然在岸人民币市场上周一直处于休市状态，但离岸人民币市场却因英镑的闪崩险些刷新年内新低。在10月1日人民币正式纳入SDR货币篮子后，市场不乏声音认为“人民币已无保持强势的动力”，使得长假后人民币首日表现备受关注。渣打中国首席经济学家丁爽称，“人民币 贬值并非必然”。

此外，最新发布的外汇储备显示，我国外汇储备规模已连续3个月下降，9月末环比减少188亿美元，跌幅超预期，外储规模跌至2011年5月以来的最低水平。

“中国对外贸易仍具竞争优势，这是支撑人民币不会持续贬值的一个重要论据。预计未来五年内全球外汇储备(中国外汇储备除外)中人民币资产比例将由目前约1%上升至约5%。”丁爽预测，在经常项目顺差稳定和资本项目赤字波动背景下，未来人民币汇率将呈现双向波动。

多重利空来袭 人民币维稳动力不足

令国内市场更为关注的是，上周在英镑闪崩的同时，离岸人民币市场也被牵连。

10月6日，离岸人民币兑美元已经跌破6.70关口，在7日早盘英镑闪崩后，亚洲时段主要市场受到牵连，其中离岸人民币一度跌至 6.7182，接近年内低位，较上一交易日再跌100点，跌幅0.14%。在岸人民币(CNY)由于假期一直处于休市状态，在岸与离岸汇率差已经突破 400个基点，创4个月新高。

目前，市场人士对于未来人民币汇率走势担忧有所增加。一方面，人民币已成功纳入SDR货币篮子，此前支撑人民币汇率稳定的动力或已不足。

另一方面，据最新发布的外汇储备显示，我国外汇储备规模已连续3个月下降，9月末环比减少188亿美元，跌幅超预期，外储规模跌至2011年5月以来的最低水平。

野村中国首席经济学家赵扬分析称，外汇储备降幅扩大主要由于央行在9月份加大了稳定汇率操作，通过干预外汇市场，抛售美元来稳定人民币汇率，从而牺牲了一部分外汇储备。

人民币或呈双向波动

但更多分析人士认为，我国的经济基本面依然保持稳定，8月份出口、零售、工业生产均有反弹，经济显示出稳中向好的趋势。这些都是支撑人民币汇率的因素。

IMF副总裁张涛近日在接受媒体采访时表示，人民币纳入SDR将为中国推进货币、外汇及金融体系的改革提供支持，有助于中国进一步融入国际金融业。

丁爽也认为，人民币贬值压力并非一路高升。目前国内企业外汇风险敞口已经缩小，企业资本流出规模或将回归常态。此外，鉴于美元估值过高，加上美联储对于加息更富耐心，美元走强并非板上钉钉。

“最近中国央行出手干预以放缓人民币贬值步伐，表明当局不愿卷入货币战争。在稳定的经常项目顺差和波动的资本项目赤字二者拉锯之下，预计中期内人民币汇率将更多呈现出双向波动。”丁爽说道。

虽目前众多现象都指向人民币或将贬值，英镑的闪崩、后SDR时代等等因素都使得人民币汇率维稳动力不足，市场普遍预计人民币贬值或成必然，但考虑到中国目前经济较为稳定且人民币加入SDR的有利影响，人民币贬值都将受阻。