建国67周年! 人民币正式“入篮”

10月1日，中华人民币共和国建国67周年，在这个普天同庆的日子里，人民币正式“入篮”，是人民币国际化的里程碑。人民币正式“入篮”是中国与世界的共赢，“入篮”结束后，人们对于人民币的讨论仍争论不休。

中国人民银行有关负责人指出，这是人民币国际化的里程碑，是对中国经济发展成就和金融业改革开放成果的肯定。IMF总裁拉加德说，这反映了人民币在国际货币体系中不断上升的地位，有利于建立一个更强劲的国际货币金融体系。

人民币“入篮”是中国与世界的共赢

“加入SDR可以增强国际市场对人民币的信心，扩大人民币使用，减少中国企业从事外贸、跨境投资面临的汇率风险。”中信银行国际业务运营中心筹备组组长邵传华说，下一步应配合“一带一路”战略实施，继续扩大人民币使用范围和领域，在支持企业“走出去”的同时，不断提高中国在国际货币金融体系的话语权和影响力。

虽然SDR主要用于IMF成员国与IMF以及国际金融组织等官方机构之间的交易，但人民币“入篮”最终会给普通百姓带来便利和好处。

中国银行首席研究员宗良说，人民币“入篮”后将逐步成为国际结算货币，自由兑换程度逐步提高，中国资本市场将逐步双向开放。这些不仅使得居民海外购物、投资可以逐步实现用人民币结算，而且可以帮助有需要的居民合理配置海外资产，形成资产多元化配置。

人民币“入篮”，对中国金融业进一步改革 开放提出了新要求。央行有关负责人表示，将以人民币“入篮”为契机，进一步深化金融改革，扩大金融开放。

对世界而言，人民币打破“天花板”，跻身传统“精英储备货币俱乐部”，也是划时代的重大进展。

长期以来，国际货币金融体系由发达国家主导。过于依赖单一国家货币承担国际储备货币职能，使全球经济治理出现难以调和的矛盾。国际货币金融体系的内在缺陷，是此次国际金融危机爆发、蔓延、迟迟难以复苏的重要原因之一。完善国际货币金融体系是国际社会紧迫的需求，扩大SDR作用是眼前现实的选择。

正如拉加德所说，人民币“入篮”让SDR的构成更全面地反映当今世界货币和全球经济，意味着IMF以及其他机构将在金融业务中使用人民币。

“人民币加入SDR货币篮子，意味着人民币将在世界范围内行使货币功能，可以分散过度依赖美元产生的系统性风险。”中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼指出。

“入篮”后人民币走势如何?

在人民币正式“入篮”之前，市场关于人民币“入篮”后的走势便观点不一，市场普遍认为人民币将再度贬值，但仍有专家表示，短期内人民币将继续维稳。

兴业银行首席学家鲁政委在接受澎湃新闻采访时表示：“人民币加入SDR后有一个责任，就是汇率不能固定，这意味着人民币不能跟着美元走，考虑到美元在SDR中的份额，其他币种需要扮演美元对立面的角色，因此，从这个逻辑说，人民币汇率需要贬值。”

在人民币入篮后，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。

平安证券则认为，人民币汇率仍有所高估，需进一步释放贬值压力，加上中美货币政策周期的错位，人民币对美元汇率将继续缓慢走贬，并很可能在未来一两年之内继续实现10%左右的贬值。

不过，监管部门在入篮前夕对人民币汇率的稳定进行了信心喊话。

央行官网在9月29日转发了中国货币网特别评论员题为《人民币正式加入SDR货币篮子助力人民币汇率稳定》的文章，并称，在人民币即将正式加入SDR货币篮子之际，国际投资者配置人民币债券资产的需求进一步增加，相应带来资本流入，将助力人民币汇率保持稳定。

央行副行长易纲也给担忧人民币贬值的人吃下了一颗定心丸。在G20峰会期间他表示，人民币加入SDR就会贬值的担心大可不必，IMF对人民币纳入SDR的评估没有涉及人民币估值，人民币没有持续贬值的基础。

人民币正式入篮前一天，国家外汇管理局局长潘功胜在调研外汇管理时表示，中国经济仍保持中高速增长、外汇储备充裕、人民币即将纳入SDR以及企业外币债务去杠杆过程接近尾声等有利因素，将支撑人民币汇率在合理均衡水平保持稳定，人民币汇率形成机制将更加透明、市场更可预期、汇率将更具弹性，未来中国跨境资本流动有望保持基本稳定。

中金公司首席经济学家梁红也认为，人民币汇率在入篮前后将保持大致稳定。为确保平稳过渡，中国会避免人民币大幅波动，压缩离岸在岸汇差。所谓中国在新篮子生效后将放任人民币贬值的观点是一种误读。

人民币下一步打算

人民币正式入篮也被各方视为中国资本账户开放和金融改革的新起点。

央行货币政策二司副司长周诚君在人民币正式入篮前夕表示，人民币下一步要成为国际金融交易货币，这意味着要进一步推进资本项目可兑换，进一步开放金融市场，让国内的投资者参与到国际外汇市场，境外投资者更好地参与到中国的外汇市场;这是下一步人民币国际化政策框架的应有之义，也是对人民银行的挑战。

事实上，去年央行为促使人民币成功纳入SDR已经采取的行动，为下个阶段人民币在国际金融体系里的发展奠定了基础。

瑞银中国首席经济学家汪涛也认为，如果人民币发挥其作为储备货币的潜能、在全球外汇储备的占比提高至5%，这意味着外国央行将增加4250亿美元的人民币资产需求。

外国央行是否会、以及在何时、以何种速度增加人民币资产配置，这将取决于可投资人民币资产的可获得性和流动性、国内金融市场和对冲工具的发展、及其对中国政策(特别是汇率政策)的判断。

这些都意味着人民币正式入篮之后，中国的资本账户开放和国内金融改革可能会继续提速、而非随着人民币正式加入SDR戛然而止。随着更多的国外机构在国内募资和发行产品，人民币市场的宽度和深度也会进一步改善。

目前，市场有称，人民币正式“入篮”后，中国或将放任人民币贬值，专家反驳，这是一种误读。此外，也有观点认为，短期内人民币还将继续维稳，后期或受美联储加息升温压力开始慢慢贬值。