拉响警报！两图揭晓美股下跌之谜

周三(9月28日)美国总统大选首辩刚刚过去，而分析师表示，因季节性因素影响，美股后市或将持续下行。

季节性因素显示美股未来一段时间仍存在下行风险，尽管从近期的抛售中反弹。同时这也会伴随着更大的波动性。历史不一定会重复，但历史自有存在的合理性。

下图显示了1990-2015年期间，标准普尔500指数季节性的表现。纵览2016年以来的走势，发现其和历史性平均水平走势匹配得不错，除了2月份对全球经济增长的恐慌以及6月英国宣布脱欧影响的昙花一现。

如果2016年的走势继续符合历史轨迹的话，那么标准普尔500指数在10月中旬前仍有5%的跌幅。一方面，你可以找到多种促使股市

下跌的因素，另一方面，你也可以找到今年只是个例外的证据。

再来探讨股市的另一面：波动指数或者股市面临的风险。CBOE波动率指数(VIX)也显示出了季节性规律。季节性的规律显示，VIX在今年上半年普遍较低，特别是在第二季度，从下半年开始，VIX将从低位慢慢复苏，并在10月份达到年内高位，这也预示着VIX在接下来的一段时间可能会走高。

最后值得注意的一点是，季节性也是易错的，平均值可以拿来蒙蔽我们的眼睛，尤其历史平均水平更具有欺骗性。如果季节性和其他因素让你看跌股市，那么应该保持相对谨慎的态度，并利用对冲来降低风险。