危险信号！中国居民房贷杠杆赶超日美

房价居高不下各地地王频出的消息屡见不鲜，但近日有专家发现将住房公积金贷款计入居民购房贷款中。中国居民购房贷款以及远超日美。

中国房贷余额/GDP 超日赶美

目前公积金贷款已占居民购房总贷款的20%左右，考虑公积金后，居民房贷杠杆将会更高。08 年金融危机后，美国、日本居民房贷余额均见顶回落，唯有中国房贷余额不降反升，11 年为1.3 万亿美元，14 年突破两万亿美元大关并超过日本，15 年达到2.8 万亿美元，已是日本的1.7 倍。

今年商业贷和公积金贷款同比增速均达到30%，但公积金贷款增速受限于缴存额或难以持续。即使保守估算，按25%的商贷增速、15%的公积金贷款增速和6.5%的经济增速，中国房贷/GDP也将在3 年内超过日本、接近美国现有水平，5 年内达到美国历史峰值。

中国居民房贷收入比已和美日基本持平

15 年中国居民房贷收入比为57%。16 年房贷增速约为30%，再创新高，而居民收入增速继续下行，预计为8%-9%。

我们据此估计，16 年中国居民房贷收入比为67%(其中公积金贡献约12%)，已和美日基本持平。

如果按25%的商业贷增速、15%的公积金贷款增速和8%的居民可支配收入增速测算，则2019 年中国居民房贷收入比将达到100%左右，超过美国历史峰值。

中国居民房贷偿付收入比已超过美国

如果假定商贷平均剩余期限为20 年，那么15 年该比值为5.3%(其中公积金贡献约1.2%)，16 年上半年为6.4%(其中公积金贡献约1.4%)。

如果假定平均期限为15年，则15年比值为6.0%(其中公积金贡献约1.2%)，16 年上半年达到7.2%(其中公积金贡献约1.4%)。

总的来看，中国居民房贷偿付压力已经超过美国15 年的水平，考虑公积金后则已逼近美国峰值，这是十分危险的信号!

中油财经网小编综合各方面指标发现，中国居民杠杆率并不低，偿付能力正受到巨大考验。房地产加杠杆已带来巨大的泡沫风险，投资者应高度警惕!