黑色系期货大涨 国庆节或成分水岭

本周二(9月20日)，期市涨多跌少，油脂与黑色系商品大涨，焦煤暴涨5.03%。但专家预计，政策和供给方面发生变化，国庆节或成为焦炭期价分水岭。

黑色系商品大涨

黑色系下午开盘后依旧保持强势，其中焦煤、焦炭进一步扩大涨幅，焦煤盘中最大涨幅逾6%。发改委会议明确全年去产能和276天限产政策不动摇，预计年底前供给端整体仍将吃紧。随着后续冬季取暖需煤高峰期的到来和政府主导基建和PPP项目的持续发力，需求端仍将稳步增长。

国家统计局昨日公布的数据显示，1-8月煤炭业固定资产投资下降33%，降幅收窄。8月份，全国原煤产量27809万吨，同比下降11%。1-8月份，全国累计生产原煤217887万吨，同比下降10.2%。

总体来看，目前煤炭行业去产能的主基调没有变化，煤炭缺口依旧存在。另外受横山煤矿事故影响，榆林矿区开始安全检查，各矿限产保安全，近期供应量下降会比较明显。虽然后期先进煤矿产能或将有所释放，但仍需要一定的过程，目前煤炭供应缺口仍较大，下游仍存补库需求，仍将推动煤炭价格有所上涨。

国庆或为焦煤期价分水岭

现货方面来看，据统计局数据显示，9月上旬钢材价格小幅小跌。近期钢坯价格有所走弱，部分钢厂出现亏损。焦炭价格涨势有所放缓，部分地区开始出现平稳态势。

焦煤市场则仍稳中有涨，价格依旧维持强势。目前钢厂虽仍无减产迹象，焦炭需求依然不减，而长此以往，一旦后期利润空间消耗殆尽，亏损向上游传导，则焦炭与焦煤将出现跟跌。

同时，为稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨，后期供给量可能逐渐增加，未来焦煤焦炭价格回调预期增强。

期货方面，目前焦煤、焦炭期货有所回涨。期货实则为现货信心的表现，虽然短期焦煤焦炭现货市场供应偏紧，但煤焦钢产业链整体供大于求的基本情况仍未改变，市场需求持续下降的问题仍未得到解决。

另一方面，虽然煤焦钢产业链均有所反弹，但自8月下旬起螺纹钢期价一直处在回调区间内，焦炭相比于焦煤更贴近于钢铁板块端，反弹幅度也相对更小，而处于产业链最上游的焦煤则显得更为“滞后”，后期仍有回调空间。

焦煤期货方面，此番焦煤期货价格反弹或为短期行情，国庆节或成为焦煤期价分水岭。