警惕！四大风险潜伏国际金融市场

近日，素有“央行的央行”之称的国际清算银行发布最新一期《季度评论》，该评论指出本周美联储和日本央行先后公布议息结果的背景下，国际金融市场存在的风险监控仍不可忽视。

小编科普：国际清算银行有“央行的央行”之称，以各国央行、国际组织为服务对象，不办理私人业务，而是对联合国体系内国际货币金融机构起补充作用。除了银行活动外，国际清算银行还是各国央行合作的理事场所，同时也提供国际货币信息交流机会。

风险一：国际金融市场不协调迹象日益明显。

6月23日英国公投决定脱欧，给国际金融市场造成严重冲击。受此影响，世界主要股指应声下跌超过5%。脱欧公投次日，英镑币值跌幅超过10%，创1985年以来新低，伦敦股市开盘重挫8.7%，其中银行股和地产股跌幅一度达30%。

随后各央行迅速采取措施，施加影响，稳定市场，从而使国际金融市场迅速反弹。国际清算银行货币和经济部主管克劳迪奥·博里奥说：“考虑到英国‘脱欧’对政治和经济带来的不确定性，市场复苏速度之快令人惊讶。”但他同时表示，相关市场已出现失调现象，比如债券收益率持续走低，但收益率曲线则趋平。在全球经济增速放缓、贸易增长低迷的背景下，相关投资风险有可能“卷土重来”。

风险二：国际金融市场更加依赖央行。

各国央行负担越多，这种状态持续时间就会越长。国际清算银行此前已多次警告全球经济过度依赖央行。央行印钞的权力使其得以对危机作出迅速反应，但结果是，即便潜在经济形势没有发生变化，央行资金还是推高了资产价格。

风险三：全球信贷依然疲弱。

根据报告，美元汇率走强、新兴市场低迷以及金融市场不确定性打击了信贷需求，致使今年第一季度全球信贷仍然疲弱。

第一季度，尽管国际债券市场信贷增长4%，提振了整体美元信贷，但针对美国以外债务人的美元计价银行贷款同比下降0.7%，是自国际金融危机爆发以来首度减少。

同时，针对非欧元区国家债务人的欧元贷款出现了自2014年以来的首次下滑，反映出欧元区银行业的新一轮疲软，以及一些机构缩减了国际借贷。另外，针对新兴市场的美元贷款也出现了下滑。

不过，虽然债券收益率处于历史低位，但债券发行量的上升推动面向欧元区之外居民的整体欧元信贷增长4.2%。这表明在欧元区和美国货币政策分化令两地收益率之差扩大之际，欧元被用作融资货币的趋势仍在持续。

今年上半年，全球总体债务发行量出现反弹。截至第二季度，债券发行量同比增长了2.1%。

风险四：外汇避险需求呈现增加趋势。

根据报告，个别央行的非传统政策压低了一些最大经济体的利率，从而间接引发了外汇避险情绪。量化宽松货币政策等刺激措施已经导致超过8.3万亿美元主权债务的收益率低于零，促使债券投资者在海外市场寻求更高收益，企业则纷纷到外国市场寻找更低成本的借贷，提高了对冲外汇风险的需求。

报告称，近年来，主要经济体的非常规货币政策导致信贷利差收窄，从而加剧了跨币种的投资和资金流动。