还原中国经济真相：投资者如何面对经济L型

今日，中国统计局公布8月宏观数据，数据显示中国8月经济稳中有涨。这些宏观数据反应中国经济真实运行情况，这对未来大类资产配置具有重要意义。未来政策组合转向以财政为主、货币为辅，这一变化对大类资产将产生影响。

中国走入L型经济

近期，宏观微观数据、生产需求数据出现了背离，呈生产强需求弱、宏观差微观好的局面。

一方面投资增速和信贷社融下降。7月人民币新增贷款4636亿元，同比少增1.01万亿元。自年初以来，投资增速不断下滑，制造业投资、民间投资下滑明显，7月民间投资当月同比转负。

另一方面，房地产销售火爆，PPP订单大增，工业生产保持稳定，发电耗煤保持高位，粗钢产量创新高，水泥玻璃价格回升，工程机械销售大增，企业盈利尤其周期性行业超预期改善。8月发电耗煤同比增速为8.7%，较7月的7.1%小幅上升。1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长6.9%，增速比1-6月份加快0.7个百分点，7月份当月利润增速高达11%。8月挖掘机行业销量4,370台，同比增长44.9%。

根据研究，2016年信贷社融和投资数据出现严重失真，真实的经济运行比宏观数据要好，今年上半年应该是小周期回升，目前处于L型企稳状态。(“经济L型”的判断：房地产销售购地火爆、PPP发力、供给收缩超预期、去库存进入尾声、大宗商品价格回升。)

四大原因导致宏观数据被低估

(1)PPP加速落地，民间投资增速下滑。PPP项目广泛吸引社会资本的参与，其中社会资本包括民企、国企、混合所制企业，通过PPP投入的民间资本未进入民间投资的统计。

(2)辽宁统计数据挤水分，拉低全国固定资产投资增速。1-7月辽宁累计固定投资同比为-60.70%。剔除辽宁的影响后，今年固定资产投资数据在房地产、PPP等带动下，呈企稳迹象。

(3)地方债务置换拉低企业中长期贷款数据。按照财政部预算报告，2016年到期需要置换的地方政府债务约5万亿元，远超2015年的3.8万亿。截至7月底，置换债券29626亿元。而地方债务置换绝大部分是置换企业中长期贷款，这使得今年企业中长期贷款数据严重失真和低估。

(4)新兴消费旺盛，存在漏统。随着人均收入水平提高，居民消费结构不断升级，旅游、航空、娱乐、健康等行业持续向好，但是这些行业在GDP中占比还比较低，服务业相对于工业漏统较严重。

经济L型对股市、债市、商品价格产生较大影响。由于经济L型企稳，2016年上半年商品市场和股票市场里的周期行业板块出现一波行情，并导致债市调整。

投资者如何面对中国经济L型

1、将储蓄转化为现金管理

在宏观经济不景气的情况下，宽松量化的货币基调将持续下去，未来不排除利率继续下滑的可能。对此，投资人应该改变资金分配方式，将躺在活期账户上的闲置资金，做一些资产管理，如货币型基金、储蓄型寿险、可变现国债、稳利精选投资组合计划。

要对各大小P2P平台保持警惕，随着经济增长压力越来越大，P2P平台的风险也在持续酝酿中，投资者尤其应注意在投向P2P平台资金时要确认个人权益。

2、配置保险类理财，争取长寿

延迟退休已经在议事日程上，养老金的发放也将随之推延。要想把年轻时候交的社保在有生之年挣回来，甚至可以“占”一点“便宜”，长寿是最简便有效的选择。

同时，在健康上的投资也必不可少，比如配置一些海外保险，既能为资金避险，也能防止疾病拖垮家庭。目前通过国内第三方理财公司，比如嘉丰瑞德就可以一站式配置海外保险。

3、加码中长期理财

如果你的投资收益跑不赢CPI，很遗憾，说明你的财富在缩水。现在的银行理财产品收益普遍下滑，货币基金、银行定期存款收益早已低于通货膨胀率。

现在能做的就是延长理财期限，配置中长期的理财产品。更多相关咨询，可致电：400-803-1818。将理财目标锁定在回报率10%左右的理财产品上，如稳利精选组合投资计划，或者适合高净值人群的MOM证券投资计划。

4、去杠杆配置避险资产

权威人士认为整个金融市场的脆弱，高杠杆是“原罪”。近几年，加杠杆投资成为理财新趋势，甚至连大学生都加入杠杆投资的大军。但是在利率下行、通胀有所抬头的阶段，加杠杆意味着加风险。在高杠杆背景下，汇市、股市、楼市银行信贷风险等都会上升，处理不好，小事会变成大事。

因此，在当前经济环境下，配置避险资产至关重要。优质海外地产投资计划1期就是避险的保值手段。美元计价的优势既可以隔绝国内经济风险，又可以坐享美元升值利好，是高净值投资人群的适合之选。