欧洲投资者明知亏钱 为何仍购买负利率债券？

周五(9月9日)据外媒报道，本周市场出现一较为奇葩景象，两家上市公司出手到期债券，从投资者手中获取大量欧元，这为债券进入负利率时代后首次。

德国洗衣粉生产商Henkel以-0.05%的收益率，出售了价值5亿欧元的二年期债券;法国药品制造商Sanofi同样以-0.05%的收益率，出售了价值10亿欧元的三年半期债券。

分析师表示，尽管某些欧元区国家国债收益率也为负值，但购买负收益率公司债的风险要大得多。

债券收益率为何能为负值

发行债券意味着承诺支付本金以及利息。

本金和票面利率从债券发行时就是固定的，而债券的市场价格会随着市场行情变动。也就是说，投资者有可能会以110欧元的价格，买入票面价格100欧元的债券。

收益率的高低，能反映出债券的吸引力，收益率是购买债券获得的有效收入与当前价格的比率。因此，价格越高，收益率越低。

对负收益率债券而言，其市场价格超过了能够获得的本金加上利息的总和。实际而言，投资者持有负收益率债券，本质上是在亏钱。

为何仍要购买负收益率债券

2014年，欧洲央行第一次将存款利率下调至负利率。存款利率是商业银行将前存放在央行的隔夜利率。银行将自身成本转嫁给客户，尤其是拥有大量账户余额的企业和养老金。

2016年3月，欧洲央行再次下调利率至-0.4%，存款成本增加，企业和投资者开始寻求其他“安全资产”。

因此只要负收益率带来的成本低于银行存款的成本，负收益率债券就具有吸引力。短期企业债尽管收益率也为负，但相较于政府债券和存款而言，回报更高，相对风险也较低。

此外，一些投资者认为，收益率还可能进一步下跌，到时企业债的价格还将进一步上涨。

欧洲央行目标是什么

欧洲央行的终极目标是刺激欧元区的通胀率和经济增速。通过降低融资成本，可以推动企业增加支出，直接提升需求。然而，利率小幅调整难以对企业投资和策略造成明显影响。

此外，另一个目的就是促动投资者将资产从安全的非生产性资本(如现金)，转移到风险更高的资产，如企业债券。