黑田首次承认负利率影响经济 但不排除降息可能

近日，日本央行总裁黑田东彦首次承认负利率影响了日本经济，不过他还是认为日本还是有降息的空间。日本央行总裁黑田东彦对负利率的评论，听起来像是一个被自己双刃剑割伤的人。

黑田指出负利率负面影响

黑田东彦在分析银行业务和负利率之间相互影响时还指出，人口因素也有影响，而不幸的是对此他鞭长莫及。

日本央行、欧洲央行和瑞士央行等采取的负利率的问题，威胁到了银行、保险公司和养老基金等利用货币时间价值获利的所有企业。

黑田东彦讨论购买资产和维持负利率的政策时，称日本央行“做出适当政策判断时，不仅要考虑政策对收益率(殖利率)曲线的重大影响，还要顾及其对金融中介活动的整体影响。”

他主张日本央行有降息或扩大资产购买规模空间的同时，也指出了负利率潜在的问题。

黑田指出，负利率使银行存款利率下滑反过来可能压抑银行放款意愿。

银行的生存关键在于以低价借入短期资金，再以较高利率将资金贷出更长时间而牟利的能力。日本的情况更是如此，负利率政策对金融机构获利通常会造成相当大的冲击，主要归因于银行存款余额远超放款，且金融机构长期的竞争，已导致存放款利差极低。

英国或称为日本借鉴对象

负利率导致银行和保险业者的获利能力每况愈下，可能会造成他们不愿意以具吸引力的利率来提供信贷。以瑞士为例，银行借款利率的下滑速度不及市场利率，或许是因为投资者了解到获利将会被压缩。

因此，日本央行该怎么做呢?所谓的直升机式撒钱，即日本央行为政府支出提供直接融资，这在日本是不合法的。鉴于日本央行持有的公债，已经占了总债务余额的35%左右，要想买进更多的公债实属困难。其他资产同样也是愈来愈可遇不可求。

英国央行上个月推出的定期融资计划(Term Funding Scheme)，或许可以提供线索。根据该计划，英国央行以优于市场条件提供银行资金，前提是这些资金必须作为放款用途。利率可望因此而下滑;同时银行不会遭殃，而放款也得以持续或扩张。

如果日本央行采取类似的作法，就能确保银行的获利能力和永续经营的能力，同时刺激更多的投资和消费。但由于日本人口减少，该作法也将让债务增加，或许无法扭转日本经济的最终方向。

最后，小编提醒广大投资者时刻关注本月20-21日的货币政策检视会议。黑田东彦对于负利率的评论意味着日本央行9月20-21日的货币政策检视会议可能更加激进。