日本二季度GDP数据不及预期 政府财政刺激或毫无用处

本周一，日本内阁府公布第二季度GDP数据，数据显示二季度GDP初值不及预期。日本经济学家并未感到担忧，认为这只是因为一些不确定因素导致，未来日本经济将持续稳步复苏。但是，日本政府公布的一揽子刺激政策却没有起到任何效果。

日本二季度经济环比未能实现增长

二季度实际国内生产总值(GDP)季率初值涨幅为零，不及预期。具体数据显示，日本第二季度实际GDP季率初值涨幅为零，预期上涨0.2%，前值上涨0.2%;第二季度实际GDP年化季率初值上涨0.2%，预期上涨0.7%，前值从上涨1.9%修正为上涨2.0%。

日本第二季度名义GDP季率初值上涨0.2%，预期上涨0.2%，前值从上涨%0.6修正为上涨0.8%;第二季度GDP平减指数年率初值上涨0.8%，预期上涨0.7%，前值上涨0.9%。

私营消费在日本GDP中的占比约为上涨%，二季度私营消费季率上涨0.2%，前值上涨0.6%。此外内需令GDP上涨0.3%。

日本经济未来或稳步复苏

日本经济财政大臣石原伸晃表示，日本经济显示出一些走软的迹象，但未来趋势仍是持续稳步复苏;必须留意一些不确定性，如新兴市场的放缓、市场进展以及英国脱欧相关的不确定;政府刺激政策一定程度上会带动民间需求，进而可能推动日本经济实现复苏;就业和收入方面继续呈现改善。

不过经济学家们并未对日内数据感到担忧，日元大幅走强，日本经济不确定性高企，且国际油价反弹，因此日本二季度经济几无增长并不令人意外。

路透数据显示，今年截至目前日元兑美元已上涨约16%。乔利称，市场对日本GDP的预期高企，主要是由于过去三个月日本经济数据表现好于预期。只要日本经济增长维持在0-0.1%之间，就是极好的结果。从股市来看，只要日本经济广泛企稳，市场将对日股感到满意，因此日内数据如预期般良好。

8月初日本政府公布了28万亿日元的一揽子财政刺激方案细节，寄望提振日本经济增长1.3%。

财政刺激方案是否有效？

星展银行(DBS)在近期报告中指出，尽管8月日本政府公布了一揽子财政刺激方案，以提振经济增长，但实际的效果可能非常有限，因新的财政刺激方案的规模与此前数年类似。

凯投宏观(Capital Economics)称，日内数据提升了市场对日本央行实施更多货币刺激措施的预期。日本经济增长疲软，日元表现强劲，及通胀预期温和均加剧了日本央行进一步宽松的压力。

7月29日日本央行宣布维持利率不变，仅象征性地宽松，扩大ETF购买规模及将美元贷款计划规模扩大一倍。

日本通胀预期仍低迷，物价长期低于目标水平的预期提升了日本实现2%通胀目标的风险。因此日本央行料于下次货币政策会议上宣布额外宽松，尽管额外宽松规模仍可能不尽如人意。