分析师：美联储9月为何不可能加息

周一(8月15日)本周美联储会议纪要公布，美元多头能否被拯救将成为市场关注的焦点，但分析师却表示，美联储9月不可能实现加息。

过去两个月美国劳工部公布新增数据强劲，六月和七月总计新增非农就业人数54.7万人，根据劳工部平均时薪比去年同期增长2.6%，这也是美国经济大萧条以来最好数据。

平均工资增长，但通胀率还未到达目标，约为1.2%，九月份加息概率仍然很低。周五美国公布了七月生产者物价指数，较前月下跌0.4%，数据不及预期。

扣除食品和能源的核心生产者物价指数比去年同期上升0.7%，低于预期。生产者物价指数用来衡量企业购买一篮子物品和劳务的总费用，企业最终把生产资料以更高价格转移给消费者，生产物价指数用来衡量通胀早期指标。

通胀率没有达到美联储目标2%之前，市场预期加息概率很低。美国劳动力市场工资推动通胀还有一段路要走，加息可能也会拖累通胀。

美联储前主席伯南克撰文称，近几年来，美联储官员对一些关键经济指标的预期发生了变化，而这些变化影响到了其政策决定，促使货币政策朝鸽派方向转变。市场预期短期内美联储不会加息。

美联储有足够耐心等待加息时机，通胀率是首要指标之一，为什么呢?若通胀率不上升，美联储提高利率收紧货币，债券收益率上升而价格下跌，很可能会增加市场通缩可能。

十年期国债收益率与通胀预期有一个大致计算公式，国债收益率=五年期通胀挂钩收益率+通胀预期，即：通胀预期=国债收益率-五年期通胀挂钩国债收益率。

其中，五年期通胀保值债券损盈平衡通胀率，这是美国财政部发行的以美元计价的五年期通胀挂钩国债。五年期通胀挂钩国债为投资者提供固定收益和每半年一次利息，调整反映消费者价格指数变化，宏观调整计算债券支付利息。

虽然美国通胀率有很多衡量数据，如消费者物价指数、核心消费物价指数、扣除能源和食品的指数。然而，债券收益率与通胀率有相关系数。美国债券增长，约555万亿美元超过全球GDP的700%。

三十多年来美国利率一直呈现下降趋势，廉价资金成为常见的事，维持低利率是不得而为之，加息与美元下行与堆积如山债务比较起来，也许并不重要。债券收益率不提升，通胀如何提升?

加息或影响到每个美国人，若有信用卡、汽车贷款、学生贷款、股票、债券、抵押贷款等，美联储加息或影响到每个美国人。

提高利率会增加按揭贷款利息成本，加息可能会让债券价格下跌，加息收紧货币可能会促房地产汽车等上市公司股价下跌，加息可能会增加能源企业贷款成本。

有几个因素可能会让美联储停止加息：通胀率、债券收益率、劳动力市场数据、股票、外汇市场等。

债券增长，资产负债表增长，而提高利率收紧货币会促金融资产价格下行，怎么办呢?美联储可能会改变主意，停止加息，维持低利率，降息也说不定，或者推出新金融工具。