追本溯源负利率政策 负利率时代下如何投资？

毋庸置疑，全球已迈入负利率时代！为了支撑通胀，缓解本国货币升值压力，欧洲、丹麦、瑞士、瑞典和日本央行两年前已纷纷开始实施负利率政策。到目前为止，实施负利率政策的国家和地区还在扩大，负利率程度也在增加。

最新数据显示，德国和日本的消费者正扩大储蓄规模，丹麦、瑞士和瑞典这三个实行负利率政策的国家存款也达到了1995年来最高水平。

活久见，全球负利率时代，许多消费者和企业并没有增加支出，反而把更多的钱存起来。为何诸多国家负利率政策并没有刺激消费呢?又是什么原因促使人们坚持将钱存入银行?

追本溯源——负利率政策在欧洲

首先让我们来看看负利率政策的起源地——瑞典。2009年瑞典的GDP衰退高达5.03%，通胀率低至-0.49%，为了应对国内严重的经济衰退和通货紧缩，瑞典央行采取极度宽松的政策，开始施行-0.25%的负利率政策，但最终未见成效于2010年放弃。

接着，丹麦步其后尘启动负利率政策，效果依然不佳。在两次失败后，欧央行在2014年还是下调了三个主要政策利率：对银行的隔夜借款工具，主要再融资利率和央行存款工具。

虽然理论上负利率政策可以促进信贷、降低融资成本、促进消费与投资，但事实上，银行信贷是否扩张取决于银行放贷意愿、市场的需求、市场的信心以及资产负债表的健康状况，负利率也根本解决不了“流动性陷阱”问题。长期供给廉价资金将大大增加资产泡沫和投机的风险，进一步推升债务压力。

中国的负利率并非“负利率政策”

再看中国市场，关于负利率的讨论也是比比皆是。数据显示，今年1月，我国居民消费价格指数(CPI)超过国有大行上浮后的一年期存款利率，紧接着2月又超过股份制银行，这标志着我国现阶段已进入真实的负利率时代。

据国家统计局数据，2015年第四季度和2016年前两个季度的CPI均已高出国有大行一年期的存款利率。

举个例子，假设存款10万元，而全年CPI在2.3%左右，也就是以2.3%为通胀率，而国有大行的一年期存款利率大致为1.75%，那么到期本息合计为101750元。根据现金价值，以2.3%的通胀率对到期本息进行折现，即一年后101750元仅相当于现在的99462.37元，也就是说，在这几家银行存10万元一年期定期，到期实际上是净亏537.63元。

1997年之前，中国实行储蓄存款保值政策，当存款利率低于通胀率时，商业银行要对储户贴补存款利率低于CPI涨幅的差额部分，即实际存款利率不会是负数。然而2003年后，储蓄存款保值政策就再没有兑现。

那么，既然负利率已成事实，又没有保值政策出台，为什么大家还是依然青睐银行储蓄呢?

通过对比不难发现，中国所谓的负利率和日本以及欧洲的负利率政策并不是同一个概念。举个例子，假如你存钱进银行，名义利率(你所看到的各大银行显示的利率)一直就是正的，只不过相比通胀比率，你的资金在实际使用中遭遇了缩水，但你的账面金额依然是增加的。简单可归结为：名义利率为正，实际利率为负!所以对于保守的投资者来说，选择银行储蓄是很正常的事儿。

负利率时代的投资建议

对于中国而言，虽然负利率并非负利率政策，但是存款利率的下降确实不争的事实。在实际利率为负的时代，我们要学会存款搬家，寻找高于通胀率的稳健性投资产品来替代银行储蓄，激进型投资者可以参与风险偏高且收益高的投资产品，或者创业型项目投资，保守型投资者则可以选择一些保本理财产品，比如基金国债等。

时代在变，需要打破单一的储蓄理财模式，学会如何理财投资，力争让收益率远远甩开通胀率几条街，这才是开启财富的正确模式。