债市多空大战 或引大米价格上涨

据国家统计局数据，今年上半年猪肉价格上涨30%，而粮食价格仅上涨0.6%。最近债市多空大战中，全球数以万亿的资金不断寻求低估资产，加之，水患灾害严重国际粮食大幅减产，我们的主粮价格或将大幅上涨。

在中国的粮食结构中，大米占比远高于全球，也是三大粮食品种中占比最高的。在其看来，中国实际情况中，大米价格受产量影响更为显著。

今年年初以来，泰国大米价格持续上涨，上次发生类似情况还是在2011年，而国际粮价与国内粮价呈显著的正相关关系。

而当国内粮食减产，需要从国外进口更多粮食时，国际粮价价格会更多地传导至国内粮价。刚刚过去水灾，让人不由担心是否会对粮食产量产生显著影响。

根据历史数据统计，水灾的对粮食生产的影响相对有限，因为水灾一般呈线状分布，主要集中在江河流经的区域，而且可以通过补种秋粮的方式补救。从目前情况看来，对全年粮食产量不会产生太大影响。

但粮食产量的真正“天敌”不是水灾，而是旱灾。因为旱灾的影响呈片状分布，影响面积较水灾广泛。另外，水旱叠加的年份粮食减产概率很高：1999年-2003年，水旱灾害叠加并且连续，这一期间粮食连年减产，从1998年5.1亿吨降至2003年的4.3亿吨，低于1991年大水灾时的粮产水平。

下半年是否会出现水旱叠加的情况，决定了整年的粮食产量，以及今年大米的涨幅。

另外，国际主要大米生产国和出口国的情况并不乐观。泰国大米的今年以来15%的涨幅，主要是受东南亚持续干旱天气的影响。严重旱情正冲击亚洲的主要大米生产国，全球大米产量今年预计将下降，为2010年来的第一次。国际谷物理事会预计，占全球大米贸易的六成以上的印度、泰国和越南今年库存将减少三分之一至1900万吨，是自2003年以来最大的跌幅。

一旦国内大米减产，可能导致国际大米价格上涨压力迅速向国内传导。