负利率时代或将来临 人民币债券大受追捧

各大央行准备实行负利率的背景下，国际投资者把目光放到了人民币债券上。境外投资比例不断升高，未来如果欧元等货币进一步贬值那么人民币资产将更受追捧。同时，人民币将要纳入国际货币基金组织的SDR。

负利率的出现使得人民币吸引增加

负利率时代下，人民币债券对国际投资者的吸引力继续增加。今年6月境外投资人月度增持中国债券规模创2014年2月份以来纪录新高。

中国央行数据显示，6月境外机构和个人连续第四个月增持境内人民币债券，规模达476.78亿元。截至6月底，境外机构和个人持有境内人民币债券7639.82亿元。中国在加大债券市场的开放，但外资仍然只占整个市场的极小部分。据中债数据，截至6月末，境外机构在银行间债市的托管量占比不到2%。

尽管6月在岸债券市场受到人民币贬值预期的影响，三菱东京日联银行、渣打银行和国泰君安分析师均认为，英国脱欧公投后，部分海外债市收益率加快下跌，甚至先后出现负利率，人民币债券的绝对收益水平具有显而易见的吸引力。

中美10年期国债利差自年初低点63基点持续走高，6月最高达139基点，并在7月初触及148基点的年内高点。目前利差水平在130左右。

人民币将纳入SDR

6月当月人民币兑美元虽然贬值超过1%，但与英镑和一些新兴市场货币出现的动荡相比尚算稳健。这令包括中国境内债券在内的人民币资产相对于部分新兴市场的固定收益相对更具有吸引力。

随着英国退欧进程的推进，未来海外金融市场进一步宽松的概率是很大的，如果欧元等货币进一步贬值，那么人民币资产还有可能受到进一步追捧。

6月外资增持中国债券的另一原因是，在人民币正式纳入国际货币基金组织的SDR之前国际投资者增持人民币资产。

新加坡金管局6月宣布将把人民币投资列入其外汇储备，并称这是对中国金融市场自由化和机构投资者对人民币资产接受程度不断提高的认可。