下周FED料维稳 五大机构解析美联储何时加息

周五(7月22日)下周美联储7月会议将召开，市场预期维稳，意外行动可能性较低，且五大机构一致认为美联储或将暗示2016年内加息一次。

美联储将在下周7月26-27日召开货币政策会议。

7月27日FOMC会议和美国货币政策前景，9月或12月存在加息可能。

摩根士丹利：料去除“逐步调整”措辞

经济学家Ellen Zentner和策略师Matthew Hornbach等撰写报告称，美联储的“缺乏共识”可能在7月27日政策声明中得到反映;鉴于围绕美国经济和通胀前景的不确定性，决策者在英国公投退欧后观点出现分歧。

摩根士丹利认为，美联储政策声明应该会表示“合适的政策宽松”将支持经济活动，并去除“逐步调整”的措辞。就围绕前景的不确定性加剧这一点，决策者更容易达成共识。摩根士丹利预期美联储到2017年底都将按兵不动。

巴克莱：7月就业数据扎实 美联储暗示渐进加息

巴克莱经济学家Michael Gapen在报告中写道，若再出现一个月扎实的非农就业增长且3个月平均增量达到16.6万人，则FOMC对于劳动力市场的担忧会进一步缓解。

(注：巴克莱认为美联储不会在7月26-27日的政策会议后就暗示下次加息围绕下次加息的沟通会在8月5日发布7月就业数据后通过美联储官员的公开讲话进行。)

法巴银行：美联储年内料加息一次

法巴银行的Paul Mortimer-Lee等经济学家在一份报告中写道，目前预计年内美联储加息一次，最早于9月加息的可能性不低。此前，该机构称，由于金融和货币环境放松，上调美国GDP增速预估。

(注：法巴银行此前预计美联储今明两年都不加息。然而目前预计年内加息一次，随后消费者支出放缓令美联储停下脚步;同时也预计有较小的可能在12月份再度加息，虽然风险市场显著弱化可能会对这一观点构成挑战。)

既然由英国脱欧所引发的金融市场蔓延风险似乎已经下降，美联储可以专注其核心预期情景，而非下行风险情景。市场价格已经体现了美联储将推后加息。预计美国第三季度GDP增速接近2%，此前预计为增长1.6%。

凯投宏观：9月加息依然“具有可能性”

凯投宏观经济学家Paul Ashworth在报告中写道，虽然FOMC不太可能在7月26日至27日会议上“制造任何意外”，但仍有可能在9月份采取行动。

预期美联储下周政策声明应该会承认二季度GDP增长回升、近期走强的消费和6月就业增长反弹。美联储不会在7月份承诺9月加息，尤其是耶伦8月26日将在杰克逊霍尔年会上讲话的情况下。

尽管市场已经大体掠过了英国退欧的全球影响，一些美联储官员可能依然会担忧未来可能有负面冲击。在7月和9月会议之间，市场若有任何困难迹象，美联储都可能搁置加息计划直到年底。

凯投宏观依然预期今年加息两次，分别在9月和12月，并且通胀升温会导致明年加息四次。

德意志银行：美联储可能在12月加息 

德意志银行资产管理的首席全球经济学家Joshua Feinman在报告中写道，在美联储再次加息之前，可能需要有下列迹象：英国退欧之后全球、金融市场风险“依然待定”，劳动力市场复苏，通胀企稳或者说至少趋于上升。

预计将会出现充足的上述情况并促使美联储在年底前再加息25个基点，可能性最大的是12月份。之后一次行动将是在2017年上半年;“这种预期面临的风险依然是加息可能更晚、更慢”。

决策人士可能会谨慎行动，确保任何剩余的松弛都被吸收，以及通胀向目标回升。

该机构认为，美联储更愿意“在必要情况下在未来追赶式加息，而不是冒险过早、过于激进的行动”。