宝能在用你的钱买万科 “短期万能险”还保险吗?

随着宝能系举牌万科，“短期万能险”这一宝能的秘密武器也被媒体起底了。事实上，在2014年“短期万能险”卖的最好的时候，已经被连续发文指出其危险性。“短期万能险”还保险吗?

风险之一：短债长投

万科股权争夺战日趋白热化，将险资举牌问题推向了高潮，自2015年下半年后，以安邦人寿、前海人寿为代表的新型保险公司接连举牌多家上市公司，成为名副其实的“举牌王”。而这些公司主要依靠的，正是颇受争议的万能险。

“收益高、随意支取、还保底”，投资者对这类短期万能险产品当然是“趋之若骛”。相应地，保险公司为了迅速做大规模，会选择加快产品周期以迎合客户理财需求，结果就是市场中的短期万能险产品越来越多，预期收益竞相增高，而险企的实际利润却在这一趋势下迅速缩减。

点评:

寿险保单的特性决定了保险资金通常用于配置房产物业、基建建设、上市公司股权等长期类资产，而销售上述短期产品势必会面对短期的偿付需求，这种“短债长投”势必会造成保险公司资金的流动性困难。对于保险公司来说，流动性危机则是致命的。

就像这次宝能举牌万科，有部分资金是短期的万能险，对保险公司来说是(短期债务)，但是成为万科的大股东后则是一种中长期的投资，需要长时期沉淀资金，这就蕴含了一定的风险。

有媒体测算过，宝能平均成本在15元左右，而万科股价在2015年6月牛市定点时候才15元左右啊!目前宝能系最近一次用资管产品买的股票已经是爆仓线了，如果万科股价持续下跌，万能险买的万科股票也就危险了。

再说句题外话，如果像巴菲特、郭广昌那样利用保险公司浮存金(保险企业的长期寿险会带来一笔长期不需要支付的资金，对公司来说是长期债务)去投资上市公司股权，那样就不会有大的风险。这相当于“长债长投”，风险、流动性都比较匹配，这才是用保险资金做投资的正道。而中国保险新贵们发明的“短债长投”只能说是一种赌博。

风险之二：畸形增长

据澎湃新闻统计，2016年1-5月人身保险公司原保险保费收入为12302.5亿，较去年同期增长50.4%，保户投资款新增交费数字为7596.3亿，较去年同期增长竟高达178.2%。

在新的会计准则下，“原保险保费收入”是指传统险及分红险的部分保费收入，而“保户投资款新增交费”则是以银保、网销的短期万能险和分红险为主要统计对象;从数字来看，投资型保费增长的速度是传统产品的三倍多。

如此暴增下，也解释了为何举牌大户安邦人寿能够在成立短短6年间资产规模挺进万亿元，前5月保费达到近2000亿元规模，超越老牌险企平安人寿成为业界第二，直逼行业第一中国人寿。

观察后不难发现，近年来类似安邦人寿、前海人寿等新进寿险公司的产品结构都更加偏重投资型寿险产品，其中万能险、分红险等投资类险种占公司总保费的比例远高于传统寿险产品。

点评：

新兴的民营险资借助有投资理财功能的“短期万能险”迅速做大规模——值得思考的是，为啥这些没有品牌价值的保险新人能够如此超强的发展?答案是——不走寻常路!具体而言就是“高额返佣金”。

“重金之下必有勇夫”，这在业内并不是秘密。前几年上海有个泛鑫保险有个美女老总，她就是靠短期万能险上“高返佣”起家的，结果最后崩盘跑路，被判死缓。

值得一提的是，保监会于今年下发了对中短存续期人身保险产品(以万能险、分红险为主)的限售令，要求立即停售存续期限不满1年的中短存续期产品，并在3年时间内逐年降低3年期以下中短存续期产品的总体规模。这说明保监会已经意识到“短期万能险”的市场乱象。

此外，为了符合监管要求，保险公司还不断增资扩股，补充资本金;保监会又出台政策对万能险规模加以限制，总体看这些保险还是比较安全的。