6月CPI重返1时代 需降息或降准应对?

周一(7月11日)据国家统计局最新数据显示，6月CPI同比上涨1.9%，比上月回落0.1个百分点，时隔4个月后重返“1”时代。

6月PPI同比下降2.6%。CPI同比涨幅已连续两个月下降，主要原因在于食品价格的回落，尤其是鲜菜和鲜果价格降幅明显。

6月鲜菜价格同比下降6.5%，近一年半来首次出现负增长，影响6月CPI下降约0.15个百分点;鲜果价格同比下降3.4%，影响CPI下降约0.06个百分点。

CPI从“2时代”回落到“1时代”，而且还是“猪坚强”发挥着食品价格的拉抬作用。考虑到近期洪灾对生猪圈栏的影响，未来一段时间猪肉价格还会持续攀升。

对CPI依然起着关键作用--考虑到CPI的核心内涵，可以说通缩的压力依然很大。再看PPI数据，6月份同比降2.6%， 5月份同比降2.8%，虽然降幅收窄，但已是连续下降52个月。

由此可见，当前经济下行的压力依然不小，也验证了此前权威人士所言的经济运行“L型”走势。

当生活和工业双通缩的形势凸显，货币政策应适时调整。简言之，用短期工具的微调已经意义不大，而应适当采取降准乃至降息来应对。“1时代”的通胀率尚在政策面预期之内，但必须未雨绸缪，加大市场流动性。

国内市场依然在有条不紊地进行供给侧改革。“三去一降一补”(去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板)进入关键期，这影响了年内货币政策的选择，相比去年的多次降准降息，今年截至目前的货币政策相对温和。

目前，实体经济和“三农”小微企业依然面临着融资难融资贵的难题，仅靠降低社保费率、税费和制度性成本等“节流”措施是不够的，适当的“开源”也是必要之举。这里的“开源”既包括通过市场开拓获得更多利润的市场主体行为，也包括货币政策的支持。

何时降准、降息或者“双降”，市场不时有传闻，如今6月份的生活和工业数据“双通缩”，给了政策面恰当的决策时机。