经济学家：这“黑天鹅”或将令经济衰退

周五(5月13日)据经济学家分析，经济正陷入衰退期，且这只“黑天鹅”或将是罪魁祸首。

大数据预测分析解决方案PreVedere Software高级经济学家兼数据科学家Andrew Duguay周四(5月12日)撰文指出，经济正在减速，导致经济衰退的多米诺骨牌已经开始滑落。

首先，全球经济表现疲软。其次，跨国公司和B2B公司受到全球贸易和大宗商品价格下降所冲击。当前消费者已经开始觉察到影响，开始减少可自由支配的商品和服务的支出，这一点已经反映在第一季度GDP报告之中。

Duguay表示，这是经济衰退的预兆。2001年和2008年经济衰退之前，曾出现过类似的指标。虽然经济指标有波动起伏的可能，但当前的势头和指标显示，美国经济在好转之前会变得更糟。但是我们开始意识到何为经济的黑天鹅，那就是：疲弱的消费者。

周五的零售数据表明二季度消费者仍将表现疲弱。这是经济复苏或衰退之路上的第一个关键“stop”标志，并给出了第二季度GDP表现的些许线索。过去两个季度消费者一直在支撑经济增长，而第二季度的第一个月，这一数据将是消费者信心轨迹以及减速是否仍在继续的第一个指标。

如数据低于预期，未来两个月需要大幅反弹才能促使第三季度经济加速增长。而如数据表现强劲，将是表明消费者和经济正卷土重来的第一个好迹象。

鉴于最新的就业报告显示薪资增长停滞不前，有理由相信，零售数据结果恐不容乐观。继其对经济的又一次打击后，将有三个关键指标对消费者(和经济)的影响最大：薪资、通货膨胀和消费者信心。

非管理层员工平均周薪只高出上年同期水平1.3%，增速正在放缓。自年初以来，薪资上涨已经丧失了一个完整的百分点，使增速降至2009年以来最低位，当时经济正从衰退中反弹。某种程度上，消费者受到整体价格通货膨胀下降所保护，因此他们不会面临杂货店或加油站价格升高这一局面，但大多数人对财富的感受可能仅体现在名义之上。

未加薪的员工比加息5%的员工感觉更糟，即便对前者而言消费价格有所下降，而对后者而言物价上升6%。这种“名义”工资增长缺失对消费行为和思想产生影响，2016年迄今为止，未来零售销售的一大推动力--消费者信心已经有所下滑。如消费者今年的感觉不及去年，他们怎么会肯增加开支呢?

导致形势从谨慎倒向问题重重天平一侧的关键因素在于，物价通胀开始回升。这一情形尚未出现，但考虑到价格下跌的幅度以及过去六个月多数大宗商品已经开始触底，因此2016年物价重获部分牵引力也并非不合理预期，尤其是考虑到世界各地的货币政策非常宽松，利率仍处于低位。

即使随着世界各地削减高成本产出油价回升至50美元/桶水平，其仍高出今年冬季25%至65%。消费者价格指数(CPI)无疑将受到影响，消费者最终将受到波及。

尽管鉴于过去五年一季度经济均表现疲弱许多经济学家仍对经济持有乐观预期，但我们有明确的指标显示，当前的经济形势与2001年和2008年初期并非差别巨大。消费者信心在决定我们是处于疲软经济之中还是处于衰退道路之上将扮演重要角色。