美联储保留加息可能性?“鹰派反转”或无可能

周三(4月27日)美联储会议召开在即，外媒报道称，美联储会议保留加息可能性，但恐不会出现“鹰派大反转”的现象。

美联储(FED)周二(4月26日)至周三召开为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议，并将于北京时间周四凌晨02:00公布利率决议。外界认为美联储本周肯定会维持利率不变，因此焦点完全放在政策声明的措辞上。

交易员称，决策者可能小心避免传递将很快收紧政策的过于强烈的信号，特别是在又一波令人失望的数据出炉之后。

据对91位经济学家和策略师调查结果，美联储决策者去年12月份自2008年来首次提高原本逼近零的利率后，将连续第三次会议维持联邦基金利率目标区间不变。

高盛(Goldman Sachs)经济学家Jan Hatzius与Zach Pandl在4月21日的报告中写道，下一步可以协助为6月加息铺平道路的举措将是，让措辞恢复到与去年10月份声明相似，即发现经济前景风险“近乎平衡。”

这个措辞意味着，决策者认为经济将好于或坏于预期的概率基本各占五成。自从12月份把对经济的评估提升至“平衡”之后，美联储官员在1月和3月声明中，略去了“风险平衡”这个短语，这段时间正逢金融市场动荡。

美联储前官员、现担任Cornerstone Macro LLC合伙人的Roberto Perli说：“似乎全球前景已稍有改善，倘若美联储调高经济评估，市场会提升6月加息预期。”

德国商业银行(Commerzbank)分析师在报告中称：“美联储是否会给出市场所希望的暗示?人们不应期待会看到12月加息前那么清楚的信号，我们预计最多是声明有所‘偏紧’，以防市场打消对进一步调息的预期。”

道明证券(TD Securities)策略师David Tulk在一份报告中称，FOMC 4月27日的声明将“重申熟悉的主题”，即用国际局势发展来平衡美国经济基本面的改善。

美联储的立场“总体谨慎”，就意味着将继续提到全球经济/金融局势构成的风险。会议结果很可能令那些预计美联储会承认金融状况改善的人士感到失望;还将令6月加息的可能性显著降低，令TD重新评估此前预计的6月和12月加息两次的预期。

法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家在一份报告中写道，本周美联储FOMC将“避免向任何一个方向撼动市场预期”，并对经济持“谨慎、但依然乐观的看法”。

虽然FOMC仍有通过措辞来影响金融环境的空间，但“我们不认为其即将做出重大的调整”;若明确暗示6月将会采取行动，将“令市场震惊”，目前市场预计年中加息的可能性在20%左右。

法巴称，6月加息的可能性很低，因为国内经济前景没有亮点，且全球局势存在不确定性;法巴银行仍预计FOMC今明两年将维持政策不变。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Ellen Zentner指出，美联储预计将维持联邦基金利率目标区间在0.25%-0.50%不变，继续监测全球经济/金融状况，不会再提“风险平衡”的评估;不作出评估的话则意味着6月份加息的可能性并不大。

渣打银行(Standard Chartered)经济学家Thomas Costerg认为，美联储将维持审慎论调，不会出现“鹰派大反转”。美联储应该会维持几个月都按兵不动，且不会就6月加息给出确定性暗示;鉴于核心通胀水平较低，决策者们将可拖延一段时间。

西太平洋银行(Westpac)外汇分析师Richard Franulovich表示，本周FOMC声明可能再度暗示联储缺乏加息的紧迫感。尽管能源价格已经走强，而围绕中国和全球经济增长的风险似乎已经减弱，美联储还是更加可能重申，“全球经济增长和金融局势发展继续构成风险”。尽管美联储可能仍然对加息打开大门，但要想看到美联储意外发出鹰派措辞还是相当困难。

Drew Matus等瑞银(UBS)分析师在一份报告中写道，假定美联储希望让金融条件持续宽松并避免出现猝不及防的情况的话，那么它就需要持续不断的释放前后一致的信息。报告称，FOMC会花更多的时间让市场为加息做好准备，这是“合理的”;不过，“这段时间并非没有期限”。

Schneider指出：“目前利率期货市场价格体现了未来一年加息一次的预期，但这低估了美联储较快加息的可能性。如果美国经济产出和通胀数据进一步好转，美联储的行动可能让市场意外，引发动荡。”