3月非农改变了什么?加息还是交易思路?

虽然上周美国非农略好于预期，但失业率却上升，表明此次非农恐并不足以改变美联储加息加息步伐，但投资者交易思路恐要转变了。

上周五(4月1日)，美国公布3月非农就业人口为增加21.5万人，略好于预期的20.5万人，但失业率为5.0%，高于预期的4.9%。

分项数据显示，建筑业就业增加在3月出现加入，不过与此同时制造业人数仍然下滑。包括零售销售、医疗保健、旅游休闲以及专业服务业就业人数都在上升。

美国劳工部称，此次非农数据是因为零售、贸易、建筑、卫生医疗就业录得增长;但制造业和矿业就业人数减少。尽管海外经济动荡，但有迹象表明国内劳动力市场仍颇具韧性。

非农公布后，路透报道称，进行短期利率期货交易的交易员最新认为美联储将在9月加息，此前一度悲观预期到2016年不加息而直到2017年才加息。

有美联储“通讯社”美誉的华尔街日报记者Jon Hilsenrath在该数据出炉后表示，此次非农就业报告将使美联储继续采取缓慢加息的策略;但此次非农就业数据仍稳健增长，预计美联储将在今年晚些时候加息。预计美联储4月不会加息，但6月有加息的可能;此次非农数据表现好于预期，意味着美国劳动者有着积极的就业情绪。

美国3月份就业报告小幅超过预期，可能在更大程度上只是结束美元近期跌势而不会在逆转美元走势方面发挥重大作用。

从更广泛的角度来看，基本令人放心的一系列数据不太可能改变外汇市场有关美联储新的政策反应函数的看法，但它还是有助于结束美元近期的疲软走势。

我们很难将这份报告视为改变美元走势的重大因素，今日将公布的ISM制造业指数可能会带来更重大意义，而下周的ISM服务业指数和FOMC会议纪要也将是研判短期走向的关键。

不过非农数据为黄金投资者带来获利了结理由。这样的数据足够市场带来抛售，并且这可能只是给了投资者们获利了结的理由，毕竟一季度金价出现了大幅走高。

过去两年，在美联储迈向加息、其他央行祭出负利率并加大债券购买力度的情况下，美元呈现上涨行情;今年，随着美国收紧货币政策的前景黯淡，限制了美元资产的吸引力，美元呈现下跌走势。

德意志银行认为，虽然美国3月非农报告较为强劲，但该行认为，这不足以改变耶伦的鸽派基调，也不足以改变耶伦希望加息建立在经济变热的基础之上这一观点。如果该份报告的分项指标有任何的上升，如失业率，便会使得美国劳动力市场趋紧所带来的压力并不那么紧迫。

瑞士信贷则认为，美国3月非农报告很明显的不会促使美联储更加鸽派，这在一定程度上将促使美元指数跌幅放缓。

美国3月非农数据虽好于预期，但并不足以改变耶伦的鸽派基调，也将难以影响美联储加息步伐，能改变的或许是我们的交易思路。