滞胀来袭！究竟什么是滞胀的罪魁祸首？

 上周五，国家统计局公布的最新数据显示，2月CPI同比上涨2.3%，这是2014年9月以来，月度CPI第二次回归“2时代”。跟上周一些其他的概念股做对比不难发现，“滞胀概念股”成为了最近市场为数不多的翻红股。

那么什么是滞胀呢?滞胀全称是停滞性通货膨胀，通俗讲是指物价上升，但经济停滞不前，通常与“经济转型+货币宽松”有关。

具体来看一下国家统计局最近发布的一则数据，2月份鲜菜、猪肉、水产品价格同比分别上涨30.6%、25.4%和3.5%，家政服务、车辆修理与保养、理发、衣着加工、美容等价格同比分别上涨5.2%、5.0%、4.1%、3.5%、3.1%。

更形象的说就是：以前1000块钱我们能到一家美容店去做10次spa，可是现在在同一家美容店1000块钱只能做6次，每次问老板怎么涨价了，他们就会说物价涨了，可是我们的工资并没有涨一分钱啊!总之就是一句话，吃的穿的用的都涨价了，而且幅度还不小，但我们的收入并没有涨。

那么，为什么会出现经济滞胀的情况呢?主要的原因是货币超发。

这一点，从不断高企的M2增速就能看出来。2015年我国M2同比增长13.3%，2016年1月，M2同比增长14%，大超市场预期。2月底，央行降准0.5个百分点，释放出了6000亿元流动性。

而在此之前，周小川公开用“稳健略偏宽松”来形容当下的货币政策。

经济低迷时期实行宽松货币政策本无可厚非，但钱并没有如央行所愿流入实体经济。

国泰君安董事总经理、首席宏观分析师任泽平称，超发货币落入了流动性陷阱。一是维持债务循环和旁氏融资滚动，资金大量沉淀从而导致货币流通速度下降。二是推升资产泡沫，股市泡沫、房市泡沫、滞胀预期先后涌现。

其实，早在70年代的时候国外比如像美国、德国和日本就已经出现了大规模的滞胀，给经济带来了很多的影响。后续我们将详细解读国外的滞胀背景，为我们提供一些前车之鉴，从而避免不必要的投资和损失。