油价上涨如日中天 多头能否笑到最后?

近期油价涨势汹涌，周一布伦特原油收涨逾5%，报每桶40.84，盘中一度上涨到每桶41美元。WTI原油同样上涨超过5%，报每桶37.90美元。

法国兴业银行美国大宗商品首席分析师Mike Wittner曾表示，从基本面看原油达到40美元是不成问题的，年底油价会达到50美元。

RBC投资市场首席大宗商品分析师Helima Croft表示，“投资者心理预期已经变了，现在人人都在谈50美元的油价。”

不过摩根士丹利的分析师们认为，本轮油价的反弹多数还是跟美元走弱有关。此外，全球股市普遍反弹、美国经济数据改善、OPEC不断传出的要维稳油价的声音等等，都成为油价的支撑。

对于美国的产量数据，该行认为这一数据滞后性较大，不足以作为参考。去年春天时，这一数据就曾给出“假信号”。今年的冬季严寒也可能让油商过度减产，特别是西德克萨斯盆地地区。

美国能源情报署(EIA)的周度数据显示美国国内的产油量在持续下降，但摩根士丹利指出，这一数据存在滞后性，市场理论上今年1~2月就该看到产量反弹，如果寒冷 天气持续，最迟到春季末产量也将回升。

但是，“如果各种新闻有利油价、加上美元继续回撤的话，油价可能维持当前涨势，但上行空间有限，因为届时全球投资者会开始对冲多头风险，原油生产厂商也将开始对冲。”摩根士丹利表示。

该行还认为，过高的库存水平是制约油价上涨空间的另一大因素。能源情报监测机构GENSCAPE最新的数据显示，截至3月4日当周，美国库欣地区库存增加67.0714万桶至6880万桶。而在之前一周的库存库存增幅超过100万桶。

摩根士丹利建议关注上周末中国发布的下一个五年计划，其中对化石能源消耗、排放、新能源的使用等政策都不利于油价。

担忧油价涨势难以延续的机构不止摩根士丹利。

Julius Baer的大宗商品研究部门负责人Norbert Ruecker认为，过去几日的油价上涨和基本面的转变关系较小，更多是缘于市场情绪的恢复。本周，中国政府年度会议上首次设置了能源消耗上限，而美国的原油库存量依然处于80年新高。

此外，有分析师怀疑近期油价的涨势会否削减了产油国限制产量的可能性。全球最大场外石油经纪商PVM在报告里表示：“现有的油价对现金短缺的OPEC和非OPEC国家都是巨大诱惑，将令这些国家最终拒绝限制产量和原油收入。”