建筑业处于下滑拐点 三年不建议抢房？

银河证券首席策略分析师孙建波在《新财富》杂志组织的一场微信会议上着重谈了关于房地产的问题。孙建波认为，在今天来看，我们认为房地产已经进入了总量过剩的时代。同时城市出现了人群的分层：一是好城市与相对差的城市之分，二是一个城市当中相对好的区域与相对差的区域之分。

基于我们对库兹涅茨建筑业周期的理解，我们现在跟踪建设量指标。我们从建设量指标中可以看到全社会的建设总量是多还是少，以及各种结构性变化，他指出。

库兹涅茨周期的核心观点是解释了建筑业周期性变化的中长期规律，一个社会的建筑增长和下滑呈现出严格的周期性变化。向上趋势形成时会延续十多年之久，向下趋势形成时会迅速下滑，下滑到非常低的水平之后，反弹到一个较低的水平徘徊很多年，他称。

孙建波还认为，三四线城市最终房价会回归到成本加成的定价模式。对于大多数地方，很多房子是没有商业价值的。对于没有商业价值的房子，我主要看它的成本，而成本不能把地价加得太多。从级差地租角度看，三四线城市房价在长期当中不具备投资价值。

关于一线城市房价，孙建波认为，从建筑业总量来看，现在是处于建筑业严重过剩的阶段，处于即将下滑的拐点。一个行业处于总量下滑阶段时，不考虑通胀的话，价格一定也是下滑的，所以我对未来整个商业地产趋势是比较悲观的。也就是说，未来几年里，商业地产会出现很多价格下滑的案例，他称。

不过商业地产价格下滑也会带来很多并购机会和不良资产处置机会。目前已经看到大量这种机会了，他表示，未来烂尾的或者有问题的商业地产会越来越多，同时也会冲击整个商业地产市场，他称。