CIBC：欧洲央行下轮宽松后，欧元料仅微跌

周三(2月24日)加拿大帝国商业银行(CIBC)表示，欧洲央行行长德拉基已实施了一系列宽松措施，不过却不足以应对恶化的通胀前景。具体观点如下。

过去两个月，欧元区5年通胀预期已下滑40个基点，跌至纪录低位。尽管市场经常争议这些以市场为基础的通胀预期并不是衡量实际预期水平的完美指标，但通胀预期的走低却令欧洲央行感到困扰。

这极有可能影响部分鹰派委员于3月10日货币政策会议上投票赞成欧洲央行实施更具实质性的宽松。因此，预计欧洲央行将再度调降存款利率20个基点至-0.50%。

为保护银行板块，调降利率料伴随着双重系统的实施，即现行存款并不承受额外费用。1月1日起正式生效的破产银行债权人承担损失新规已冲击银行板块，欧洲央行并不想加重银行板块的消极性。

尽管德拉基将强调欧洲央行进一步宽松的能力，但市场将质疑其真正剩余的弹药有多少。市场尚未充分计价欧洲央行进一步宽松，因其并不愿意连续第二次大失所望。

不过即使欧洲央行实施的宽松措施多于当前市场计价，但欧元料不会从当前水平大幅贬值。这是因为与美国相关的单方面货币政策分化交易变得更加不确定性。

正如欧洲央行政策似乎已至极限一般，美国联邦公开市场委员会(FOMC)委员们料逐渐偏离3月加息。

因此欧洲央行在实施下一轮宽松后，欧元料略微下跌，不过未来几个季度料仍交投于1.10上方。