全球市场对美联储“负利率”预期骤增

周一(2月22日)尽管美联储官员表示负利率合法性仍在研究，但期权市场却显示投资者正在为预防美国进入负利率而做准备。

欧洲美元期货1712合约(2017年12月到期)显示，市场关于美联储在明年年底前推行负利率政策的概率预期攀升至创纪录新高。

2016年和2017年到期的欧洲美元看涨期权累计持仓——这种期权基本上和短期利率紧密联系，如果美联储实施负利率，则这种合约的持有者就会获利。这可能是源于投资者希望找到更便宜的方法对冲利率风险。

Ambrosino Brothers高级副主席Todd Colvin表示，投资者押注是种基于“黑天鹅理论”的防御，不一定是投资者认为利率将在2017年变为负所以才购买看涨期权。

至少，美联储已经在为应对美债可能出现的负利率做准备。在2016年的年度压力测试中，美联储将对各大银行在一系列可能情境中的应变能力进行评估，其中就包括三月期美债利率长期为负的情境。

美联储主席耶伦在2月11日出席众议院听证会的问答环节表示，并不认为美联储会很快步入需要降息的地步，毕竟劳动力市场表现尚好，许多抑制通胀的因素是暂时的。在被问及负利率时，耶伦称不确定负利率的合法性。

12日，她出席参议院银行业委员会听证会时则表示，负利率并非毫无可能。“美联储在研究，如果经济形势恶化，负利率是否对经济有帮助。2010年的时候，美国曾考虑过负利率，但认为当时实施负利率并非一个好的选择。对于未来，负利率并非毫无可能，但是否在美国适用，需要仔细评估。”

最新联邦基金利率期货市场的数据显示，美联储今年3月加息概率仅为2%，6月美联储加息的几率仅为18%，9月几率仅为25%，12月加息概率仅为38%。