中国1月PMI连续6个月低于荣枯线

周一(2月1日)，根据中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合公布的数据，中国1月官方制造业PMI为49.4，低于此前的预估中值49.6;中国1月官方非制造业PMI为53.5，较上月降低了0.9，上月的非制造业PMI为54.4，为2014年8月以来最高水准。

中国1月财新制造业PMI 48.4，预期48.1，前值48.2，已连续11个月低于50的荣枯分界线，显示制造业运行进一步小幅放缓。

1月官方制造业PMI数据

分企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.6个百分点，高于临界点;中型企业PMI为49.0%，比上月下降0.6个百分点，继续处于临界点下方;小型企业PMI为46.1%，虽高于上月1.2个百分点，但持续位于收缩区间。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

生产指数为51.4%，比上月回落0.8个百分点，高于临界点，表明制造业生产保持扩张态势，但增速放缓。

新订单指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至临界点下方，表明制造业市场需求回落。

从业人员指数为47.8%，比上月回升0.4个百分点，但仍位于收缩区间，表明制造业企业用工量回落幅度有所收窄。

原材料库存指数为46.8%，比上月下降0.8个百分点，持续低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。

供应商配送时间指数为50.5%，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间加快。

1月官方非制造业PMI数据

新订单指数为49.6%，比上月下降2.1个百分点，表明非制造业市场需求有所减少。分行业看，服务业新订单指数为49.0%，比上月下降2.2个百分点。建筑业新订单指数为53.1%，比上月回落1.9个百分点。

投入品价格指数为49.9%，比上月回升0.9个百分点，表明非制造业企业用于生产运营的投入品价格总体水平继续下降，但降幅收窄。分行业看，服务业投入品价格指数为49.8%，比上月小幅回升0.3个百分点。建筑业投入品价格指数为50.7%，比上月上升4.6个百分点。

销售价格指数为47.7%，比上月下降0.5个百分点，仍位于临界点以下，表明非制造业销售价格总体水平继续回落。分行业看，服务业销售价格指数为47.4%，比上月下降0.5个百分点。建筑业销售价格指数为49.5%，与上月持平。

从业人员指数为48.8%，比上月微降0.1个百分点，表明非制造业企业用工量继续减少。分行业看，服务业从业人员指数为47.9%，比上月下降0.3个百分点。建筑业从业人员指数为53.7%，比上月上升1.1个百分点。

业务活动预期指数为58.4%，比上月微升0.1个百分点，继续处于较高景气区间。

PMI低于预期

财新智库首席经济学家何帆表示，经济继续面临较大下行压力。随着美联储进入加息周期，全球市场动荡或进一步加剧，政府应重视短期外部风险，实施预调微调的宏观经济政策组合，避免经济出现断崖式下跌，同时继续推进供给侧改革，尽早释放改革红利。

德国商业银行驻新加坡经济学家周浩称，增长势头有所企稳，但由于制造业指数连续五个月处在50以下，制造业仍面临着困境;货币政策将继续保持适应性，财政政策将更具前瞻性。

他表示，整体看，中国PMI将依然处在弱势。近期发电量依然欠佳，粗钢产量也不理想;政府今年开始进行供给侧改革，过剩产能行业将面临较大的去产能压力;在整体维稳基调下，目前人民币走势依然稳定，故汇率对生产活动的影响相信在一月份并不明显。他此前预估1月PMI为49.4。

高盛高华在报告中称，“展望2016年，中国央行(PBOC)货币政策将在全年保持放松倾向，但近期政策立场已经极为宽松，预计将在1月份进一步放宽政策有些不切实际，预计支持性政策措施将为增长减速提供关键缓冲。”