紧缩周来了?这两张图或让美联储加息成为泡影

当前企业信贷市场面临资金成本全面上升的风险，企业经营环境的改变可能迫使美联储放弃紧缩周期，信贷市场将成为美联储放弃加息的预期来源。

尽管企业信贷市场经历“浴血”，但企业可能遭遇雪上加霜的压力——资金成本的全面上升。

华尔街投行给出的两张图表显示，当前的企业经营环境可能迫使美联储放弃紧缩周期，这并非是市场主流观点认同的重大风险。

正如瑞士信贷(Credit Suisse)策略师William Porter所指，北美企业长期资金损失在3季度来到了周期高位，但欧洲企业的相关指标仍安全地“躺在”相对低位。

该指标和企业违约率有着高度相关性，穆迪评级(Moodys)2016年展望预期违约率显示为3.8%，但现在实际数据显然处在更高水平，瑞信认为这正是风险所在，市场完全没有将企业违约率风险的影响在美国利率水平上得到定价反应。

虽然瑞信的分析并非是实际预期，但若企业违约率提升到分析师所指的危险高度，同时欧洲央行(ECB)的宽松举动营造的“不友好”环境，12月16日美联储加息是否能最终成型，“我们深感谨慎，尤其是在目前的市场动态均衡环境中。”

讽刺的是，如果违约率的确达到某种高度，信贷市场将成为美联储放弃加息的预期来源，“然而我们无法确定这将是大概率结果”。

当前有信号暗示相关提示正向其他市场蔓延，因此瑞信感到“异常紧张和忧虑”。