美联储加息对中国经济影响几何？

市场普遍预计，美联储将在将于12月15日召开今年最后一次货币政策例会上启动近10年来的首次加息。那么，中国经济会因美联储加息而遭重创吗?

近日，美联储主席耶伦表示：美国经济和就业形势正在改善，释放出一些加息条件成熟的信号，美联储将据此分析美国经济的内在增长趋势，评估美国经济前景和货币政策决策。

美联储上次加息还是在格林斯潘任主席的时代，是对经济向好的一种判断。而历史证明，美联储对经济危机的判断正确率极低，比如2006年加息促使房屋价格下跌进而引发次贷危机。如果此次加息时机出现误判则会重创美国经济，由于美元是全球清算及储备货币，必将危机再次传递全球。

美联储加不加息的两难抉择

从2008年美国金融危机以来，以美联储为龙头，全球各国掀起一股货币政策量化宽松大潮，各国央行及政府都认为本国的经济不好，面临着衰退的风险，纷纷把利率推低到极低水平，甚至于负利率，另外还推出非常规的量宽工具，说白了就是让本币贬值以获得竞争力。

但除美国之外，各国将大量的流动性资金流向市场之后，结果是让国家的资产价格持续上涨甚至产生泡沫，而实体经济则多是越救越是下行，流动性对实体经济没有产生多少效果。欧洲、日本是这样，中国也是如此。

随着美国经济开始复苏，美联储就认为美国的货币政策要回归到常态，所以在2014年9月结束量化宽松货币政策之后，全球市场都推测美联储何时会将利率恢复正常化。美联储也表明如果合乎条件，如就业市场稳定、通货膨胀率达到2%的目标水平会上调利率，就会让美国货币政策逐渐回归常态。

2015年1月起，美国的失业率开始出现持续下降，通货膨胀率也在回升，市场普遍认为美联储在6月准备加息，但随后7月份中国股市的暴跌、8月中国央行突然对人民币大幅贬值，从而使得整个国际市场震荡不已，延迟了美联储的加息决定。

随后，尽管美联储加息的条件很充分，但以耶伦为主导的美联储却以中国等新兴市场经济不稳定，及全球市场的需求不足而按兵不动，而美联储这种犹豫不决不仅令国际市场对美联储的加息决心产生了质疑，也让整个全球股市、汇市、债券市场、大宗商品市场的行情更是剧烈震荡。

由于美联储主席耶伦在资历与声望上不及前任(伯南克、格林斯潘)，这种情况下美联储的政策更容易受国会与资本集团的影响，他们不断营造加息的预期，也让美联储没有退路，可能的结果是：美联储坚持如期加息，日后通胀持续低位时又被迫承认行动不当而迅速降息。美联储无偿提供3万亿美元市场流动性和市场信贷的好日子将一去不复返，更重要的是宽裕的市场流动性环境将发生改变。

美联储加息到底会怎样影响中国

随着中国经济的增势放缓，房地产市场面临供应过剩的困扰，债务压力不断升高。今年，中国政府将GDP增速目标设定在7%左右，滑落至近20多年来的新低。2015年的PMI指数更是徘徊于50%上下，8、9、10月连续三个月低于50%。另据路透社报道，11月份从亚洲到欧洲线集装箱现货运价已累计下跌了70%。

今年广东、江苏、上海、浙江、河南等地的蓝领加班时间总体呈减少的趋势，分析数据来看，平均加班时间的降低，直接反映的是制造业、生产企业的经营生产情况，说明企业的生产减少，而这些无疑与接收到的生产订单减少有关，侧面反映了制造业生产企业的经营下滑。

2015年的中国经济策略注定要载入史册，形容为惊天大逆转也不为过。美联储对加息按兵不动，就是在美元升值的预期下吸引新兴经济体的资金流向美国，在7月中国股市大跌，华尔街则大喜过望，认为做空中国的千载难逢机遇出现了。

人民币贬值预期迅速放大，一度对中国经济的担心影响整个世界，美国媒体都在计算中国外储还能坚持多久。但中国政府及时出手稳定了股市，打击做空者，开启了股市的“慢牛”阶段，人民币成功纳入SDR，阻止了进一步下跌的预期，更是成功的阻止了大量资金外流的状况。

今年8月份开始，中国开始抛售美债，有数据显示，中国(加上中国借道比利时)出售了创纪录的830亿美元美国国债。当时媒体分析称，中国或许用抛售美债的钱大举买入黄金。中国8月末黄金储备报5445万盎司，折合1693.58吨，7月末报5393万盎司，折合1677.3吨。而截至2015年6月末，中国黄金储备规模为1658吨，较上次(2009年4月)公布规模增加了604吨。数据显示，央行已经连续三个月增加黄金储备。

种种迹象表明，中国也早已在去美元化的道路上行得很远。