美联储3月会议：3月站队首次加息存争议

3月18日美联储会议如期召开，会议纪要显示美联储官员就6月是否首次加息展开争议，且官员纷纷站队表立场，剔除耐心措辞为调整利率做准备。

会议纪要显示，一些官员认为6月加息是可能的时间，但其他官员鉴于美元汇率和油价倾向于在2015年晚些时候首次加息。几乎所有官员都同意在三月会议纪要上去除耐心措辞，剔除“耐心”的措辞为日后会议调整利率提供灵活度，但不意味首次加息时点，加息时间并没有简单的信号。

利率方面，会议纪要显示，鉴于美元汇率和油价的影响，决策者倾向于在2015年晚些时候首次加息。几位官员倾向于2016年加息，部分官员建议在2016年之前保持利率不变。

同时，在看到核心PCE或薪资通胀上涨前可以开始加息。部分官员预计利率将会逐步升高，并不会在每次会议上升息。此外，一些与会官员称，政策将在首次加息后保持“高度宽松”。

经济方面，会议纪要显示，美联储官员因美元升值而下调GDP预期，几位官员认为美元汇率拖累出口和增长，几乎所有官员都提到来自海外的风险。同时，少数与会官员认为海外央行的宽松政策可能令美元进一步走强。

数据方面，会议纪要显示，未来劳动力市场改善、美元和原油价格稳定将会帮助通胀企稳，预计但暂时因素褪去通胀将接近2%目标，就业市场也将进一步改善。数名官员认为，经济数据可能会保障FOMC在6月份加息。经济增长前景和就业市场方面的风险接近平衡。

会议纪要还显示，美联储考虑了一系列选项，以增加隔夜逆回购工具(ON RRP)的使用，并在之后必要时减少其使用。一旦开始升息，增加此项工具使用的选项包括暂时上调，或取消隔夜逆回购工具的上限。与会官员认为上调隔夜逆回购操作上限短期内会有帮助。

目前隔夜逆回购工具的上限为3000亿美元。之后，如果有必要快速压低ON RRP利率，美联储可以通过出售债券，或较计划更快速地缩减其庞大的资产组合规模等方式来实现这一目的。

此外，两名与会官员称每次会议释放出的信号不一致，两名官员称美联储可以在加息前的会议上暗示政策意向，许多与会官员称在利率开始正常化之后最好能表述政策策略。

目前，美联储加息逐步升温，6月能否加息还有待考据，可以肯定的是美联储会议鸽派和鹰派或将分裂，下次美联储会议或将发生化学效果。