美联储若决定加息 那下次加息将在何时?

周一(12月14日)美联储加息本周终将揭晓面纱，市场焦点也持续关注着货币政策变化节奏，从而发现对全球金融市场的影响，分析师称美联储若真的加息，那下次加息或将在明年。

Commonwealth Foreign Exchange的首席市场分析师Omer Esiner表示：“从目前情况来看，市场的关注点已经从本周加息转向了明年的政策正常化轨迹，本周加息已基本被消化。”

交易商目前预计，美联储明年可能加息两三次。美联储官员曾通过发布季度预期来释放加息步伐略微加快的信号，不过本周将公布的最新预期可能会更加接近市场看法。

路透最新公布的一份调查结果显示，分析师认为后续的加息将会非常缓慢地推进，明年底利率将升至1-1.25%，而2017年底利率则将升至2.25%。

而根据45位受彭博调查的经济学家所给出的最高平均概率，假定美联储在周三加息，则第二次加息可能发生在明年3月份。

美联储短期借款成本保持在近零水平已有七年，在启动加息问题上，决策者们最不希望此举触发人们对未来加息的预期，因为这可能使经济增长偏离轨道。

分析师指出，美联储的预期或表明，决策者们认为长期经济增长速度较缓慢，因此利率即使达到最高，也会低于历史高位。

尽管美联储主席耶伦(Janet Yellen)及其同僚表示，利率决议将“取决于数据”，但他们对经济过热轻描淡写的暗示，表明他们认为几无加息的必要，试图借此让市场保持“冷静”。美联储将如何达成该微妙的平衡，还不得而知，不过这可能包括对会后声明的措辞进行重要调整。

Nothern Trust首席分析师Carl Tannenbaum表示：“更加强有力的前瞻性指引将是本周政策声明稿的重要内容，也许不是日历上的日期，或许是关于下次行动的门槛。如果用辞审慎，基本结果变化不大，市场将会觉得可能要等到年中才会再次采取行动”。

分析师指出，本周发布的政策声明措辞可能也会有相应调整，而非重复上次会后声明中针对加息采取“平衡”立场的承诺。

耶伦上周在纽约发表演讲时，或许预示着政策声明中还会有另一项调整。她指出，美联储在考虑应以多快速度加息时，将着重观察迈向2.0%通胀目标的“实质进展”。

结合美联储的政策声明，这样的措辞可能暗示加息缓慢展开，至少在明年上半年是如此，因为许多分析师目前预期，油价下滑和美元升值将令通胀率在未来数月保持在低位。一旦低油价与强势美元的影响消退，美联储或许就会有在需要时加快加息的余地。

今年6月和9月的预期中值均暗示，2016年会加息四次。投资者将密切观察这些预期，看看加息路径是否有所变化。