两大风险：美元大幅升值 中国经济滑坡

　　高盛研究团队指出，全球经济面临两大主要风险：

　　1)美元突然大幅升值，可能受到美联储加息政策和美国金融市场大幅收紧的驱动;

　　2)中国经济大幅滑坡，包括人民币单边贬值和国内金融市场大规模收紧。

　　在较好的情况下美国经济将放缓0.5个百分点，而中国经济增长放缓幅度几乎是美国的两倍之多，因美元升值和汇率变化对出口的影响更大。

　　由于欧元和日元贬值，欧元区和日本经济将受益0.2-0.3个百分点。在美元升值情况下，美国增长将大幅放缓，金融市场收紧将对全球其他国家产生溢出效应，几乎会抵消汇率贬值对欧洲和日本经济的提振。美元升值将显著打压美国和中国核心通胀率，但将提振欧元区和日本。

　　两种情况下都包括中国GDP放缓。对发达经济体实际GDP的溢出效应非常小，除非中国金融市场大幅收紧。我们的结果表明对日本的溢出效应可能会大于美国和欧元区。