12月加息再获通胀背书 警惕利好已被美元计价

　　美元指数周二(11月17日)攀升至七个月峰值，因美国通胀攀升巩固了美联储将在下月升息的预期，与此同时，欧洲央行官员却放出鸽派言论。眼下，需要警惕的是，做多美元可能并不那么明智，美联储加息的利好或已经大幅计入了美元的汇价之中。

　　美元/瑞郎触及10个月高位，美元兑欧元和日元小涨，之前公布的数据显示，10月美国消费者物价指数(CPI)在连续两个月下滑后反弹。弱于预期的工业生产数据稍后削减美元涨幅，但总体来看，美元兑主要货币仍接近数月高位。

　　ING CApital Markets的外汇部董事Lane Newman表示，“我认为市场目前的想法是，现阶段几乎没有什么因素能阻止美联储在下月行动，这是市场的普遍共识。在我看来，和其他因素一样，今日的数据也未改变行动的路径或预期。”

　　按计划美联储将在周三公布10月会议记录，这应会帮助市场理解美联储声明措辞所做的一些调整。RBS的汇市策略师Brian DainGErfield表示，“美联储的货币政策委员会可能暗示，在中国央行放宽政策，且欧洲央行发出了进一步放宽政策的强烈信号后，对全球经济前景信心增强。”

　　当日欧洲央行执委普雷特发表了偏鸽派的言论，虽然他并没有明确就在12月行动，但他对目前欧元区经济和通胀的预测却较为低迷。普雷特表示，他注意到目前经济存在下行风险。管委会将讨论是否存在采取进一步行动的理由。

　　几乎所有的主要外汇交易银行均预计，欧元/美元将在未来数月跌至平价水平，但过去两周的表现证明，美元的走势较部分人预计的更为胶着。期权市场走势也表明，美元进一步攀升遇有很大阻力。

　　商品期货交易委员会(CFTC)周一公布的最新数据显示，11月10日止当周，汇市投机客增持美元多仓，净多仓规模升至8月中旬以来最高水准。但这仍只有3月及4月时的一半水准，暗示市场人士在美元升势中还有一些空间。

　　CitiFX的G10汇市策略部主管SteVen Englander在一份研究报告中称，“市场面临的一大风险是，会议记录可能暗示，很多联邦公开市场委员会(FOMC)委员对12月升息的信心不及目前市场的预期，他们可能很容易因市场的不确定性或其他事件而动摇，从而决定再等几次会议后才行动。”

　　大华银行分析师团队周二表示，预计欧元/美元将跌破1.0600的投资者可能难以如愿。

　　分析师们指出，尽管本月早些时候开始的下跌阶段仍然完好，但当前走势很快接近超卖，下一主要阻力1.0600水平不易跌破。换言之，空头或于1.0600附近锁定获利。尽管短期内1.0770位置存在强大阻力，该行的止损位置依然位于1.0840。

　　美CPI支持美联储12月加息

　　当日美国CPI数据虽然基本符合预期，但这样的数据已经足够支撑美联储12月加息。具体数据显示，美国10月CPI月率增长0.2%，预期增长0.2%，前值下降0.2%;年率增长0.2%，预期增长0.1%，前值持平。

　　分析指出，美国10月季调后CPI月率经过连续两个月下降后录得上涨，主要是因为汽油和其他一些商品成本上涨所致;表明美元走强和油价下滑对美国经济的拖累影响开始消退，10月通胀数据温和上涨将进一步支撑美联储12月将开始加息的预期。

　　另有分析指出，美国CPI数据“足以”令美联储迈向12月加息;通胀并没有在美国消失，它只是因能源价格疲软而被掩盖。

　　另外其他两项数据表现虽不及预期，但也支撑加息。另外，欧元区的恐怖威胁也提振了美元的避险需求。不过，由于受到美元大量净空头头寸的影响，美元的升势有所放缓。

　　尽管整体通胀率仍保持在近零水准，但至少一个衡量核心通胀率的指标已达到近2%的水平。与美联储形成鲜明对比的是，欧洲央行预计很有可能在下个月扩大量化宽松措施的规模。目前市场焦点转向，周三晚间美联储将要公布的10月份会议的会议纪要。

　　CitiFX的G10汇市策略部主管Steven Englander在一份研究报告中称，“市场面临的一大风险是，会议记录可能暗示，很多联邦公开市场委员会(FOMC)委员对12月升息的信心不及目前市场的预期，他们可能很容易因市场的不确定性或其他事件而动摇，从而决定再等几次会议后才行动。”

　　加息利好恐已计入美元汇价

　　市场都预期美联储加息后，美元将走强。因为美联储加息后，日本央行和欧洲央行将继续货币宽松政策一段时间。然而，做多美元可能并不那么明智，美联储加息的利好或已经大幅计入了美元的汇价之中。

　　目前，美银美林的调查显示，81%的受访者预计美联储将于12月加息。而做多美元是目前最受欢迎的交易。

　　花旗银行G10货币全球策略主管Steven Englander表示：“虽然我们认为美联储将于12月加息，但是考虑到进一步的经济、金融、恐怖主义风险，将加息利好85%-90%的计入价格是不合适的。美联储官员的讲话或者会议纪要将会降低市场对加息的预期，将加息利好计入价格的比例降至70%-80%，为意外事件预留空间。”

　　FOMC本周的会议纪要将存在鹰派和鸽派两种可能。

　　鸽派上，最大的可能是会议纪要透露出许多FOMC委员对12月加息并不像市场预期的那样坚决。他们可能被市场的不确定性和其他事件影响，推迟加息。

　　第二种可能性是即便会议纪要显示美联储将于12月加息，但FOMC委员花了很多事件讨论之后加息将有多么缓慢，加息的频率将是多么的温和。

　　第三种可能性是其强调对通胀预期和下行风险的担忧。

　　第四种可能性是其再次讨论美元，以及美元将如何影响通胀和经济活动。

　　而如果美联储要进行鹰派表态，美联储将强调核心CPI的上升趋势，其将重新强调美联储已经不再将美元的走强和能源价格的波动视作一个大问题。