投资者逃离垃圾债 美债成唯一避风港

 　　周一，垃圾债和国债收益率价差已经攀升至2012年来最大。另据美银美林数据，美国高收益率能源企业债本月下跌了3%。相反，10年期美债上涨，收益率一度下跌6个基点，至2.1%。

　　投资者担忧全球经济成长不断放缓，以及商品市场遭到抛售，这打击了投资者的风险意愿，且提升对避险国债的需求。矿业和贸易巨头嘉能可盘中暴跌逾30%，另外中国8月工业企业利润也有所下降，这是投资者最新的担忧。

　　“中国8月工业企业利润数据弱于预期，以及在整个交易日商品市场持续遭到抛售，带动对国债的避险买需，10年期和30年期国债表现好于较短期国债，”CRT Capital Group的高级债策略师Ian Lyngen对路透社说。

　　9月17日，美联储宣布不加息，并称国际风险给美国经济带来风险。之后，投资者就在开始寻求避险。垃圾债对于经济环境的变化更为敏感，这主要因为其债务负荷更高，且应对经济下行的缓冲空间相对受到挤压。

　　“通胀和商品价格前景已经恶化，主要原因就是中国。” 荷兰合作银行高级市场经济学家Philip Marey对彭博社称，“这打击了能源企业，推迟了市场对美联储加息时间的预期。因此，投资者对美国国债的需求增加。”

　　投资者也正在撤离垃圾债。化工产品生产商Olin Corp近期减少了发债量，同时提高了收益率，其最新发行利率由一个月前的7%上升至10%。据S&P Capital IQ LCD，欧洲有线电视公司Altice SA上周五将用于收购Cablevision Systems Corp的垃圾债发行规模从63亿美元缩减至48亿美元，同时提高了利息。同时，该公司增加了长期贷款的规模以为该笔总价100亿美元的收购融资。

　　“现在我对债券市场非常谨慎。”Diam驻东京债券投资经理Hajime Nagata称，能源和矿业企业债券遭受的打击最为严重，“投资者现在都不愿意投资这些行业”。管理1441亿美元资产的Diam建议，低配公司债，超配国债。

　　PIMCO仍然看好垃圾债市场。“考虑到支撑经济增长的因素和较低的违约率，我们认为债券市场仍具吸引力。”PIMCO全球债券首席投资官Mark Kiesel称，“任何信用利差扩大，或美联储加息预期导致市场波动的情况出现，这都是一个很有吸引力的入场机会。”