受困债务上限 美国政府或再次停运

 　　美国国会目前正在就债务上限问题展开辩论，如果各方不能就此问题达成一致，将可能导致美国政府继2011和2013年以后，因预算问题再次停止运行。市场各方对此重大事件反应不一。

　　美国当前财年将于9月30日结束，但共和党所操控的政府关门的潜在可能性也是对市场造成压力的因素之一。在北京时间周五(9月18日)凌晨美联储会议决议揭晓后，华尔街将把注意力转而集中于讨论预算和债务上限的国会辩论上。

　　分析家指出，有两个时间节点是投资者需要关注的： 9月30号本财年结束，以及11月中旬到今年年底的债务触及上限前景。

　　有人认为，由于债务触及上限后，联邦政府是否有能力偿还债务将再度成为投资者的焦虑点，因而对市场仍将是个打击。股票抛售和短期利率的上升对信心都是不利的。

　　如果债务上限不提升，将意味着没有足够的资金维持美国政府的运行，这将导致美国政府出现前所未有的债务违约，并将导致严重的债务危机。这种情况一旦发生，将发生的是失业率上升，美元贬值，物价上涨，股票暴跌，由于借贷成本提高和美国国债价值不明，发生资金流的断裂。

　　当2011年夏天美国达到债务上限后，标准普尔评级将美国由AAA调整至AA+，并给予悲观预期。这一等级至今仍未改变。

　　美国市场战略家克里索德(Ed Clissold)表示，以往，市场都是美国国债券为其他资产定价。因而一旦美国国债不再是无风险的，这将使得投资模型和华尔街无所适从。诚然，这种可能性很小，但出现美债违约这样的“黑天鹅”并非没有可能。

　　而除了债务上限之外，近期最值得关注的是美国政府是否有停止运行的危险。两年前，由于奥巴马的医疗改革法案遭到共和党反对，联邦政府曾经停止运行超过两周。今年由于共和党反对为生育计划方案提供资金支持，预算谈判可能再次陷入僵局。

　　据分析家预测，除非谈判真正破裂，否则国会将找到解决方案，用以维持政府在12月之前继续运行。

　　据共同财富集团首席投资官麦克米兰(Brad McMillan)介绍，这次关于债务的争端可能只是“选战开始前的一次预热”，因此其实际影响可能有限，但无论如何，这仍将严重限制国会的谈判筹码。

　　美国中部的爱荷华州将于2016年的2月1日首次召开选举的基层会议，而新罕布什尔州则是2月9号首次召开。

　　一些分析师认为，本次美联储如果担心政府停止运行，从而在周四暂停加息，那么市场可能有更剧烈的波动。

　　Potomac集团首席分析师Gregory Valliere表示： “上次美国联邦政府停止运行是在2013年10月上旬，当时市场反应冷淡，但这次情况复杂了：美联储本来可能计划于12月加息，但债务危机的风险可能阻止美联储这么做，这就增加了货币政策的不确定性，而市场害怕不确定性。”

　　在2013年9月，当时的美联储主席伯南克说，债务限额问题也是美联储的一个考虑因素。道富环球中间商首席战略家Michael Arone表示： “美联储对债务上限心知肚明，只是没有直接表明态度，以便于幕后控制局势。”

　　也有一些人认为，市场的波动性只会是短期的。据分析师预测，因为有2011年债务危机的前车之鉴，市场对这次危机已经不敏感了，不会有什么过度的反应。经济以及收入的改善将使得股市本年末有小幅上涨。

　　伊顿范斯全球固定收益部主任Eric Stein说：“同样的一幕之前已经在市场上上演过了。所以现在，大家不用理会那些喋喋不休的评论，除非找到一个股市下跌的可信理由。

　　和2011年8月美国评级被下调引发的暴跌相比，在2013年秋季因国会争端而导致的政府关门16天时，标准普尔指数只下跌了4%。当时因医疗法案的改革导致的争议使得联邦政府的资金预算被临时停止，约有80万联邦雇员停止工作。

　　同时，经济环境同2011年的大为不同。 Manning & Napier战略家Greg Woodard表示：2011年时候，大家对美国经济的可持续性提出疑问，而现在人们对美国欧洲经济充满了信心……目前人们关心的是中国经济的放缓，但中国经济不会崩溃。”

　　对中国经济放缓的担心，使得美国主要股指8月出现大跌，进入调整时期。本周二收盘时，标准普尔500指数比起一年前下跌3.9%，纳斯达克指数比起一年前上涨2.6%。道琼斯指数2015年以来累计下跌6.9%。