原油期货低迷之际 美页岩油现货表现抢眼

　　原油期货价格还徘徊在6年半来的最低水平，不过，生产商和炼油厂实际买卖的现货市场却传递出更为乐观的信息。

　　在北达科他州和德克萨斯州的页岩根据地，原油现货交易相比期货市场溢价达到多年来的最高水平，这为全球石油市场带来一线希望，或许距离上涨的日子不远了。

　　德克萨斯州二叠纪盆地页岩油相比基准价溢价2.75美元，创下有史以来最高水平。北达科他州巴肯页岩油高于基准价50美分，为两年来最高水平。两地原油产量占美国页岩油的60%。

　　许多现货交易商表示，现货市场的相对强劲很可能反映了局部的短期因素：德克萨斯州新建管道增加对当地原油需求，同时因加拿大长达一个月的意外中断供应导致中西部炼油厂抢购巴肯原油。

　　不过，只要现货溢价持獊?下去，一些人士就会猜测这是否意味着长达一年的供应过剩开始缓解，从而为国际油价提供支撑。这些人士指出俄克拉荷马州库欣地区供应下滑，在过去7周里有5周库存实现下滑，这与市场预测的需求疲软、炼油厂关闭和检修季来临将导致库存增加截然相反。

　　数月以来，由于贸易商不急于出售纷纷把原油储存起来待涨，市场一直担忧库欣将面临无处储油的危险。这导致贸易商不得不以更高的价格买入更远期合约。

　　现在现货升水局面已经缓解，次月合约和第二个月合约之间的差价已经缩窄到50美分，此前预期超过1美元。巴克莱能源商品研究主管Michael Cohen表示，这有点奇怪。由于夏季驾驶季结束而检修季开始需求疲软，差价理应扩大。

　　一个可能的解释就是，石油产量可能比预期放缓的更快。官方产量数据具有时滞，现货价格可能是反映市场趋紧的最及时指标。不过Cohen警告，价格反弹可能最终都是短命的，因涨价将刺激生产商开采更多的原油。

　　现货市场上，生产商直接将商品出售给消费者，不收金融投资者的影响，通常被看成是更具投机的期货市场的领先指标。

　　交易商和高管们称美国现货市场可能想期货市场发出这样一个信号：美国页岩油供求基本面已成为市场核心。EOG Resources首席执行官Bill Thomas表示，市场正在再平衡过程中，明年价格将会好于现在。

　　现货价格也显示了需求强劲。上周四交易商要为10月交割的原油多支付10美分，三周前要支付25美分。

　　库欣库存已经从4月的6220万桶的历史高点回落到5600万桶，但相比去年底的刚刚超过3000万桶仍高出不少。Energy Aspects分析师Dominic Haywood预测，随着越来越多的炼油厂停产检修，尤其是进入10月，库存还会上升，到时期货溢价水平又会上升。

　　值得注意的是，现货市场的走强恰好与新数据不谋而合，美国能源信息署上周数据显示，6月产量从4月的960万桶/天降至930万桶/天，美国石油生产热已经逆转。国际能源机构预测，明年产量将继续减少40万桶/天。同时页岩油钻探商经过两周短暂的扩大生产后已经连续第二周减少活跃钻机数量。

　　尽管如此，一些交易员警告还是应保持警惕。墨西哥湾地区轻质原油仍疲软，同时欧洲市场供应过剩仍严重，整体来看，世界仍处于供过于求的状态。