石油期货溢价 交易员们已经把石油藏在了小岛上

　　要想知道过去30年里在石油市场长期供过于求局面下，交易员们如何获利，可以把目光投向加勒比海域的圣卢西亚(St. Lucia)小岛。

　　据知情人士上周透露，嘉能可(Glencore PLC)采取了与维多石油集团(Vitol Group)类似的方法，在圣卢西亚这座岛屿上唯一的石油港口租用了多个油罐，用于储存原油。此举是为了应对市场不断加深的期货溢价趋势，在这个情况下，当下的期货价格将低于未来数月价格，交易员可以通过储存货物来锁定未来利润。从圣卢西亚到南非，再到荷兰鹿特丹，他们都正在抢占这一契机。

　　维多石油是世界上最大的独立石油交易商，其首席执行官伊安?泰勒(Ian Taylor)在本月早些时候的采访中谈到：“期货溢价良机正在凸显。”

　　尽管从2014年8月开始，原油市场就已经处于期货溢价状态，但在上个月，石油价格的发展趋势使得这笔交易更加有利可图。周二，作为全球基准的布伦特原油立即交货合同与一年期远期的价格差至少为每桶7.82美元，这一差值至少是7月中旬的两倍之多。

　　随着北半球冬季的临近，精炼厂进入了维修季，减少了原油收入量，这将使得期货溢价将进一步加深。与此同时，来自北海和西非的原油供应商产量达到了近三年来的最高水平，迫使交易员们为数以百万桶计的原油寻找储存点。

　　国际上，高盛集团估计原油供应量几乎每日较需求量多200万桶，这给世界石油存储施加了更大压力。

　　根据彭博社汇编的船只追踪数据，9月9日，嘉能可将装满北海原油的埃弗格莱兹中等规模油罐送往了圣卢西亚岛。而其竞争对手维多集团，则在8月25日将满载尼日尼亚原油的Front Ariake超级油轮送往南非萨尔达尼亚湾的陆上存储点。

　　在当前的价格水平下，交易员们可以在圣卢西亚、萨尔达尼亚湾等地的码头存储原油，并从中获利。但他们表示，目前溢价趋势还不足以将油轮作为浮式存储设施。

　　尽管如此，已经有迹象显示浮式储油将派上用场。欧洲海运(Euronav)是世界最大的大型油轮拥有者，其首席执行官培迪?罗杰斯(Paddy Rodgers)指出，未来四到五个月里，原油很可能被存储在海上。

　　伦敦花旗集团能源战略主任赛斯?克莱门(Seth Kleinman)在电话中表示：“如果这个情况在今年秋季出现，那么就会持续到明年春季，除非供需关系有所改变。”

　　吉布森船舶有限公司(E.A. Gibson Shipbrokers Ltd.)预测称，期货溢价水平已经接近允许浮式存储部分中东原油的状态了，比如阿曼原油。连续三个月来，阿曼原油期货溢价接近每桶3美元，而启用一个浮式存储油轮大约花费每桶3.1美元。

　　不管在岸还是离岸，期货溢价交易的主要障碍在于存储成本。2008与2009年，是原油市场最后一次出现像当今的供过于求情况，存储公司和船舶公司盈利增长缓慢，使得使用其油轮的交易员们从中赚取了不寻常的大额利润。

　　即便如此，按照历史经验来看，期货溢价水平升高意味着原油交易员的春天即将到来。

　　上个大幅溢价时期，维多集团2009年收入记录达到22.8亿美元，在2008年基础上增加了13.6亿美元。拥有大规模贸易部的英国石油公司(BP Plc)表示，部分归功于强大的期货溢价，第一季度的石油交易盈利增收了3500万美元。