周四美元指数小幅反弹 美联储9月是否加息

 　　在持续了一周的下滑之后，周四美元指数终于小幅企稳反弹。优于预期的美国零售销售再度提升美联储9月加息的预期，美元多头受到鼓舞。随着中国令人民币贬值，加之油价跌跌不休，近日欧洲和日本方面均发出重磅信息——有可能扩大宽松，若如此，这对美元走势无疑是好消息;另一方面，尽管近期美元走软缓解了美国官方对本币过强的忧虑，但美国通胀水平同样低迷，美联储9月是否加息依然充满不确定性。

　　此外，从技术面来看，美元指数初步构建双顶形态，后市仍面临进一步下行压力。

　　美国公布的数据显示，7月零售销售反弹，而6月零售销售也被上修，这提振美元。美元指数周四(8月13日)纽约尾盘上升0.20%，报96.45。

　　美国商务部公布的数据显示，美国7月零售销售月率增长0.6%，升幅高于预期的0.5%，6月上修为持平，原初值为下滑0.3%。5月数据也上修，增添了报告的乐观基调。

　　U.S. Bank Wealth Management固定收益研究主管Jennifer Vail表示：“消费者正开始参与国内经济增长，未来几天人民币或进一步贬值，但这波贬值的大头可能已经发生。美元走势则将与市场意识到9月份依然可能加息变得更为相关。”

　　美联储真会9月加息?

　　尽管人民币意外贬值加剧了国际前景的不确定性，经济学家们坚持对美联储9月份首次加息的预期。

　　彭博在8月7日至12日期间进行的调查显示，77%的受访者预期美联储将在下月实施2006年来首次加息，比例高于7月份时的76%。

　　11%的受访者预计12月份加息;8%预测10月份加息，不过当月没有安排举行新闻发布会。

　　道明证券(TD Securities)高级汇市策略师Mazen Issa表示：“随着中国央行(PBOC)的声明显示汇率调整目前接近完成，投资人不得不考虑美联储仍有可能在9月加息。”

　　但美国通胀方面却传来不好的消息。由于能源价格暴跌，美国7月进口物价意外下滑，且单月跌幅创今年1月以来之最。进出口物价报告暗示该国的通胀仍然疲软，美联储加息所衡量的指标之一——通胀恐怕仍然不足以令决策者满意。

　　美国劳工部周四公布的数据显示，美国7月进口物价指数月率下跌0.9%，预期下跌1.1%，前值修正为下跌0.1%。

　　数据还显示，美国7月进口物价指数年率下跌10.4%，预期下跌10.5%，前值修正为下跌9.9%。

　　进口物价指数是衡量美国居民所购买的进口产品的物价变化。购买进口商品的成本越高，他们感受到的通胀压力越大，美联储就有可能提升利率以压制通胀。

　　有分析师人士指出，美联储开启加息之路的一个考量指标则是通胀报告，目前美国通胀水平依然远低于联储制定的2%目标。考虑到进出口物价疲软，美联储决策者在考虑2006年以来的首次加息时，可能仍然会有所顾忌。

　　彭博经济学家Richard Yamarone写道，美元持续走强正在影响所有进口品的价格，从工业原材料到居民消费品，劳工统计局报告涵盖的所有地区概莫能外。

　　此外，人民币贬值也可能让美联储对收紧货币政策保持谨慎。Yamarone认为，最近的人民币贬值肯定会带来更大的进口通缩。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)的经济学家估计，人民币兑美元贬值10%，就可能把美国未来12个月的通胀率抹去约0.1个百分点。

　　BK Asset Management外汇策略执行董事总经理Boris Schlossberg周二表示，中国央行意外下调人民币中间价表明中国经济堪忧，美联储加息时间或将因此而拖后。

　　在中国人民银行下调人民币中间价之前，Schlossberg就曾指出美联储不会在9月的会议上加息，而7月非农数据出炉之后，华尔街的许多专业人士预计美联储将于9月加息。

　　Mesirow Financial副首席经济学家Adolfo Laurenti说：“美联储把人民币贬值视为暂时性因素，但我们很清楚，联储设定的通胀目标已经有三年没有达到，这就是一些投票委员对进一步推迟加息感到放心的原因。”

　　分析师称，美联储加息的路径将更可能较多地取决于通胀和美元走势，面对欧日可能扩大QE令本币进一步贬值，美元上行压力恐加剧，这将令美联储决策变得更加困难。

　　美联储官员称，美元长达一年的涨势，加上油价下跌和海外经济疲软，给国内持续低迷的物价施加了下行压力，至少在一定程度上拖延了加息行动。

　　美国知名投资者、全球股市每日通讯Gartman Letter撰稿人加特曼(Dennis Gartman)表示，美元“过分强劲”是唯一置于美联储和收紧货币政策之间的障碍。

　　加特曼在接受美国当地媒体采访时表示：“美联储非常忧虑美元强势，但我认为他们难以阻止汇价走强。”

　　纽约联储7月17日的一篇博客文章显示，假如美元一季度升值10%，美国经济一年的增长率将降低0.5个百分点，次年将再降0.2个百分点。

　　纽约联储分析师Mary Amiti和Tyler Bodine-Smith在博客中写道，尽管美元上涨导致消费者和国内企业享受到低廉的进口价格，但这似乎并不足以抵消美国出口商受到的负面影响。他们表示：“为保持竞争力，美国企业并未将美元升值因素完全转嫁至出口价格上，而是采取弥补措施。换言之，美国出口商为保住市场份额而损失了利润率。”