6月工业企业利润同比下降0.3% 中国经济仍然疲软

　　最新公布的工业企业盈利数据显示，中国经济仍然疲软。

　　中国6月规模以上工业企业利润同比下降0.3%，增速进一步回落，前值增长0.6%。1-6月，规模以上工业企业利润同比下降0.7%，降幅比1-5月收窄0.1个百分点。

　　民生证券点评称，利润同比下滑的主要原因是受到费用侵蚀，即三大费用并未随营业收入大幅下滑。6月工业增加值环比微增，而PPI降幅环比扩大，“在前一个季度工业增加值及海外需求稳定的前提下，PPI下降主要受美元强势下的大宗商品的下行的拖累，也是主营业务收入疲软的原因。”民生宏观分析师张瑜表示。

　　中国统计局分析师解读称，6月份工业利润有所下降，主要受三个方面因素影响：

　　首先，工业品出厂价格下降明显。尽管6月份工业生产增长有所加快，但由于工业品出厂价格同比下降4.8%，且降幅比5月份扩大0.2个百分点，对工业利润下降产生直接影响。

　　其次，单位成本有所上升。6月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为86.19元，同比上升0.13元。

　　第三，上年同期利润基数较高。上年6月份，工业利润增长17.9%，增速为上年各月最高，对今年6月份利润增速有一定影响。

　　值得注意的是，受年内三次降息影响，企业利息支出明显下降，中国6月规模以上工业企业利息支出同比下降6.2%，为今年以来最大降幅。

　　中国一季度经济增速仅7%，部分经济学家据此认为中国央行应该进一步降息。瑞穗证券首席经济学家沈建光称，中国经济增长实际可能比7%要更差，因此有进一步降准降息空间。此外，前中国央行货币政策委员李稻葵认为，中国应再降息1到1.5个百分点。鉴于美联储最快可能会在9月加息，李稻葵称，中国央行“这两个月应该适当地加快，继续降息。”

　　但彭博社报道称，随着通胀风险提升，中国1年期掉期利率显示，中国央行已经没有进一步降息的空间了。交通银行分析师Xu Yuehong认为，“货币政策制定者更可能采取定向措施来刺激经济增长。”

　　据民生，从企业类型来看，依然是国有控股企业利润增速拉后腿：

　　1-6月份，在规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额5980.2亿元，同比下降21.2%;集体企业实现利润总额235.3亿元，下降 0.1%;股份制企业实现利润总额18552.6亿元，下降1.7%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额7216.7亿元，增长4.2%;私营企业实现利润总额9771.3亿元，增长6.3%。

　　从行业结构看，依然是资源类行业以及产能过剩严峻的行业拉后腿：

　　1-6月份，采矿业实现利润总额1396.1亿元，同比下降58.8%;制造业实现利润总额24436.4亿元，增长6.1%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2609.3亿元，增长17.2%。

　　今年5月，规模以上工业企业利润同比增长0.6%，增速比4月份回落2个百分点。1-5月，全国规模以上工业企业利润同比下降0.8%，降幅比1-4月份收窄0.5个百分点。

　　民生宏观指出，经济总需求和物价下行双重压力导致工业企业收入被“量”“价”双杀，而融资成本高企、劳动力成本刚性、存货跌价损失和资源企业亏损则是利润同比下行的主因。从收入端看，总需求和物价下行压力，企业主营业务收入不断下行，预计围绕着一带一路、冬奥会、区域协同等战略稳增长政策会更加积极;从成本端看，货币政策将维持宽松，降低企业融资成本。