汇丰中国制造业PMI低位回升 仍不及预期

　　央行6个月内的第三次降息并未显著扭转中国制造业的不利处境。

　　刚刚公布的数据显示，5月汇丰中国制造业PMI 49.1，创两个月新高，但仍然低于预期49.3，且徘徊于枯荣线下的低位。

　　此外，尽管PMI指数较上月的一年新低48.9小幅回升，但产出分项仅48.4，为13个月新低，也是今年迄今首次出现下滑。新出口订单指数大跌至46.8，外需疲软加剧。

　　“政府此前数度出台宽松政策并积极推进地方政府债券发行，有效果但力度仍待加强。期待未来数月宽松加码，”汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示。

　　以下是markit经济学家Annabel Fiddes对5月PMI初值的评论：

　　中国制造业PMI初值显示，继4月之后，制造业运营环境进一步恶化，产出出现了2015年迄今的首次下滑。

　　而且，国内外需求同时疲软，加之制造业的进一步裁员都显示，制造业至少在短期内将难以扩张，因为企业根据疲软的需求环境调整了生产计划。

　　积极的一面是，去通胀化压力仍然大，无论是产出还是输入价格都在持续下滑，给予当局在必要时候推出进一步刺激措施留下空间。

　　上月数据显示，内需疲弱致使中国制造业环境进一步恶化，稳增长政策亟需加码。4月汇丰中国制造业PMI终值仅48.9，创一年新低，全面低于预期、初值和前值。

　　4月汇丰中国PMI数据公布的当周周日，中国央行宣布降息，自2015年5月11日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。

　　美联储前主席格林斯潘日前在华盛顿出席一个财政论坛上表示，中国“上周的行动(降息)告诉我，他们的情况要糟糕得多”。

　　在不到半年的时间内，中国央行已经三次降息、两次降准，显示中国经济下行压力较大。

　　除了PMI外，4月的其他主要数据也证实了这一点。4月工业增加值、固定资产投资、零售销售同比增长均不及预期，此外，4月出口同比下降6.4%，进口下滑16.2%，为连续第四个月以两位数速度下滑。

　　5月汇丰中国制造业PMI初值显示，央行降息之后，中国制造业并无明显起色。国务院发展研究中心副主任刘世锦此前预计，中国经济将在二季度探底。

　　光大证券宏观团队今日表示，“经济数据持续疲弱加大政策宽松的压力，除财政政策需要有效发力外，货币政策宽松也将进一步加码。未来一个季度可能继续降准降息。”

　　数据公布后，澳元/美元走低，上证综指由涨转跌，但铜价无明显波动：