负利率低收益 欧元储备遭“央妈们”抛弃

　　因欧元区存款实行负利率且大量国债的收益率接近零，全球各国央行正在减持欧元储备，在这种趋势之下，欧元对美元汇率可能很快将跌至平价附近，但跌破平价则较为困难，因与欧元区有大量贸易往来的国家仍将持有相当一部分欧元储备。

　　野村证券在近日的报告中表示，欧元在全球储备货币中的份额自2009年以来就已经大幅下降，而在过去的6~9个月里下降速度更是进一步加快。这也是央行做出外汇策略调整的一大证据，主动抛售行为可能还不多，更多是通过对到期的欧元区固定收益产品不再展期的操作来完成。

　　根据IMF的数据，新兴市场国家的欧元外汇储备由2009年的31%降至当前的20%左右，如果欧元汇率继续下降，且这些国家主动抛售欧元的的话，今年底这个份额比例可能跌至14%。

　　野村称，新兴市场中很大一部分欧元外汇储备的收益率都是负的，这暗示欧元在新兴市场中的储备份额会进一步减少，所以，从短期前景来看，欧元作为国际储备货币的地位或将受到威胁。

　　但野村指出，目前言欧元的长期储备货币地位是否会受到威胁还为时尚早。

　　该证券公司称，包括欧盟成员国在内的部分央行，以及欧洲、中东、亚非与欧元区有紧密贸易联系的一些央行都很可能会继续在其资产投资组合中持有大量欧元储备，这则为欧元在全球外汇储备中份额还能降多少设定了下限。

　　野村表示，如果欧元在新兴市场储备中的份额也存在这样的下限，那么这就为央行资金多久之后将成为欧元下行的驱动力设定了限制，同时这也正是欧元兑美元在短期内很难跌破平价的原因之一。

　　不过值得注意的是，野村采用的新兴市场国家外汇储备数据中缺乏中东和中国的欧元储备数据，鉴于中国拥有世界第一大的外汇储备量，中国的操作可能会对市场造成意料之外的影响。