主动型基金仍然低配 A股涨势未尽

　　高盛今日表示，尽管中国股市今年已经大涨，但是由于主动型基金仍然处于低配状态，A股涨势未尽。

　　高盛在报告中援引资金流向监测机构EPFR的数据称，“各类基金仍然低配A股140-600个基点，这使他们面临跑输指数的压力，因而需要增加对中国的配置。仅新兴市场基金对中国股市配置提升至“比重保持与股价指数相同”(marketweight)”就可带来260亿美元的资金流入。

　　今年以来，香港恒生指数大涨21%，创2008年初以来新高;上证综指更张超40%至2007年以来新高。野村控股的数据显示，沪指市盈率已达到15.5倍的5年新高。

　　高盛指出，尽管上涨使得A股更加昂贵，但是主动型基金面临跑输指数的压力可能迫使他们增持A股。今年以来，只有20%的新兴市场基金和40%的亚洲基金(除日本外)跑赢了其追踪的指数，而过去五年跑赢指数的基金达到60%-70%。

　　高盛表示，“对A股的低配置直接导致了低业绩。”几乎所有香港和大陆之外的市场都跑输了MSCI亚太指数(除日本外)，新兴市场中跑赢它的仅俄罗斯、中国和匈牙利股市。

　　鉴于中国当局传递出将A股纳入MSCI全球指数的决心和为此愿意作出的政策变革，中国股市可能会进一步上涨，高盛如是说。与此同时，深港通的研究和推出，以及沪港通额度的扩大也有利于刺激中国股市进一步上涨。